BTC兑美元冲高回落，美联储纪要成关键转折点？"超级多头"暗流涌动

新年首周行情节奏：短线震荡难破9万关口

进入2026年首周，比特币兑美元延续高位震荡，当前在93,810美元附近徘徊。继上周多次冲击9万美元关口后，虽然最终未能有效站稳，但本周最高触及94,800美元，显示多方仍在争夺这一心理价位。

与此同时，以太坊表现相对强势，报3,240美元，24小时涨幅达2.18%，日内交易范围在92,420美元至94,800美元之间。市场人士指出，年末低流动性环境正逐步改善，但短期内价格仍易受大额期权到期的影响。

流动性修复中的结构转变

上周五创纪录期权交割后，市场机构结构出现了显著变化。据QCP Capital分析，未平仓合约大幅回落近50%，说明许多交易者在完成大宗交割后选择了谨慎观望。这种结构性转变对价格动能产生了直接影响。

具体来看，期权到期前，做市商处于多Gamma状态，这有助于放大上涨动力；但到期后，做市商调整至空Gamma状态，当价格上行时需要卖出现货比特币进行对冲，从而产生了天然的抛压。这解释了为何即使多方反复冲高，比特币兑美元仍难以有效突破关键整数位。

与之相反的是，美股周一整体走弱，美债收益率回调，令风险资产的配置热度有所下降。美国银行财经策略师Rob Haworth表示，成交量偏低的环境下，市场正经历典型的技术性反向调整。

资金面分化：企业买盘韧性vs机构净流出

企业持币意愿依旧坚挺。Strategy在12月22日至28日间以1.088亿美元增持1,229枚比特币，平均成本为88,568美元，将其总持仓提升至672,497枚。这笔资金来自其ATM股票发行计划的融资所得，反映出机构对比特币长期配置的执着。

不过，整体资金面却呈现相反态势。CoinShares数据显示，上周数字资产投资产品合计流出4.46亿美元，其中比特币产品流出4.43亿美元，以太坊产品流出5,950万美元。这说明虽然个别机构在逆势加仓，但市场层面仍存在资金撤离压力。

值得注意的是，XRP与Solana产品却录得资金净流入，显示投资者正在进行选择性配置，而非全面看空。银行间融资方面，纽约联储数据显示银行周一通过常备回购工具借入259.5亿美元，这一数字的上升通常预示着季末年末的流动性紧张。

技术面突破路径渐明

Bitcoin Magazine分析师指出，比特币当前仍困于扩张楔形结构内，但多次拒绝更低价位表明下行动能在减弱。若要重新掌控走势，多头需要先突破91,400美元阻力，进而在94,000美元上方站稳。

倘若周线能够收盘至94,000美元上方，将可能激活进一步上升空间，目标指向101,000美元乃至108,000美元，但过程中将遭遇显著的阻力带阻挡。

反向来看，84,000美元构成关键支撑。一旦失守，价格可能快速下探至72,000-68,000美元区域；若再破68,000美元，更深层次的回撤风险将显著上升。

2026展望：多头与空头的激烈对垒

市场对新年比特币走势呈现明显的观点分化。做多阵营持续强势：渣打银行预测比特币将在2030年前突破500,000美元，驱动力来自ETF需求与企业增持；方舟投资创始人Cathie Wood同样提出2030年50万美元的悲观情景目标，乐观情景更是高达120万美元；Strategy CEO Michael Saylor则给出极端路径，预计比特币10年达130万美元、20年达1700万美元。

这些"超级多头"普遍认为，比特币将逐步演化为机构级资产，承担"数字黄金"与抗通胀工具的双重角色。

空头观点同样不乏拥簇。彭博分析师Mike McGlone就曾表达过比特币在极端情景下可能回落至10,000美元的看法。这种悲观预期主要源于对资金竞争格局的担忧——当前全球资产配置面临"资源有限"的现实，加密资产需要与AI产业、贵金属等投资方向争夺风险资本。

2025年的贵金属表现尤为抢眼：黄金全年涨幅约60%，白银涨幅达150%，在央行买盘、工业需求与避险需求共振下吸引了大量资金流入。这种资产轮动进一步凸显了市场情绪的易变性。

美联储纪要将成转折关键

展望近期，美联储会议纪要的公布将成为重要参考。投资者正密切关注美联储对2026年降息路径的政策导向，以及年末融资压力是否会外溢至包括加密资产在内的风险资产领域。

John Glover（前巴克莱董事总经理、现任加密借贷平台Ledn首席投资官）作为知名多头代表，认为比特币短期可能呈现"横盘至小幅下行"走势，倾向于在71,000-84,000美元区间逐步增加多头仓位。他将其定位为艾略特波浪第四浪调整阶段，预计一旦底部在2026年Q1或Q2确立，将启动目标在145,000-160,000美元的反弹行情。他同时强调，若比特币收盘跌破69,000美元将需要调整判断，但认为该情形发生概率较低。

总体而言，比特币虽然明显低于10月创下的126,080美元历史高位，但市场情绪与预期仍在快速变化。若经济保持韧性、流动性环境继续改善，风险资产可能迎来更理想的配置环境；但一旦宏观冲击加剧，市场亦可能再度陷入高波动甚至深度回撤的局面。短期交易者应重点关注美联储政策信号与大额期权到期节奏，中长期持有者则需警惕估值与资金竞争格局的变化。