## 深入了解Token與Coin：區分兩大加密資產類別

在加密貨幣的發展歷程中，**Coin與Token中文**都被翻譯為「代幣」或「加密貨幣」，但兩者在本質上存在根本差異。早期比特幣、萊特幣等專案都採用Coin命名，直到以太坊問世後，Token與Coin才開始混合使用，導致許多投資者難以區分。

### Token究竟是什麼？

**Token，中文通常翻譯為通行證或令牌，是一種代表特定權益與數字化資產的憑證**，可以在對應區塊鏈上進行交易、轉移、兌換等操作。與Coin不同，Token並沒有專屬的公鏈基礎，而是基於現有區塊鏈發行。

2015年以太坊推出ERC-20標準後，任何人都能在其上面發行自己的Token，這一創新大幅降低了代幣發行的門檻。目前，以太坊仍是全球Token發行量最大的公鏈。從這個角度看，Token是一個統稱，涵蓋DeFi應用代幣、Layer-2生態代幣、NFT代幣（如APE、SAND）等多種形式。

### Token的三大分類與功能

瑞士金融市場監督管理局（FINMA）將Token分為三類：

**支付型Token**指那些以實現安全、高效、低費率交易為目標的代幣，其中穩定幣是最典型代表。這類Token主要用於解決支付場景的實際需求。

**功能型Token**為各種應用提供訪問通行證，以太坊上的大多數ERC-20代幣都屬於此類。它們通常賦予持有者某種生態權利，比如治理投票、手續費折扣等。

**資產型Token**代表對某個項目或資產的所有權憑證，持有者可以享受該代幣的價值收益。需要注意，幣圈持有該類Token通常不等於擁有公司股權或分紅權。

實際上，一個Token往往同時具備上述兩種甚至三種屬性，因此很難用單一分類描述其全部特性。

### Token與Coin的核心差異

**最根本的區別在於Coin擁有自己的區塊鏈基礎設施**。比特幣運行在比特幣區塊鏈上，以太坊運行在以太坊區塊鏈上，它們是這些網路的原生資產。

**而Token則沒有獨立的區塊鏈**，建構在現有生態系統之上。這導致Token的應用生態通常不如Coin廣泛，甚至無法搭建獨立應用程式。

從功能層面看，Coin主要支持支付與質押功能，而Token除了上述功能外，還常見支持投票、治理等複雜權利。Coin的常見發行方式包括ICO、IDO、IEO等，Token則多透過挖礦產生。常見Coin包括BTC、ETH、SOL、DOT等Layer-1公鏈資產，典型Token則有MATIC、UNI、LINK、AAVE等應用型代幣。

### 投資Coin與Token：各具特色的選擇

將Coin視為公鏈基礎設施，Token則是應用層解決方案。前者主要優化區塊鏈基礎層，後者在此基礎上開發各類應用與服務。兩者缺一不可，形成完整的生態體系。

**與Coin相比，Token的應用可拓展性更大，實現難度更低**。Coin的價值往往侷限於基礎設施優化，一旦失敗就很難轉向，許多公鏈如此。Token則因其應用多樣性，即使某項服務不受市場歡迎，團隊也能快速調整或推出新產品。

**Token的波動性通常大於Coin**。UNI、SNX、MKR等功能型代幣的價格波動幅度往往超過BTC、ETH，尤其在牛市期間更為明顯。這為短線投資者帶來更多交易機會，但同時也意味著更高風險。

### Token的兩種投資方式

**現貨交易**是最直接的Token投資方法，交易者實際持有代幣。以UNI為例，若當前價格為3美元，買方支付3美元即獲得1個UNI的完全所有權。但需防範同名假幣風險——某些團隊可能發行與知名代幣同名的劣質或未上線代幣，買入後無法出售。因此購買前應在官網或區塊瀏覽器核實代幣合約地址。

**保證金交易**則不涉及實際代幣持有。交易者只需投入部分資金作為保證金即可建立倉位，例如使用10倍槓桿做多UNI，若單價3美元，只需0.3美元即可建立1個UNI的頭寸。差價合約或永續合約交易中，交易者並不實際擁有原生代幣。

由於Token波動通常更劇烈，投資者應嚴格控制倉位與槓桿倍數。建議槓桿不超過10倍，特別是對於新發行的Token更要警惕爆倉風險。一天波動10%的幅度在Token市場相當常見，遠高於BTC。

選擇安全、受權威監管的交易平臺是Token投資的首要考量。無論現貨還是保證金交易，操作流程基本相似，但平臺選擇至關重要。