从Coin到Token：加密资产分类全解析

加密货币市场早期主要使用“Coin”这个称呼，比特币、莱特币、狗狗币都属于这一类。直到以太坊问世后，“Token”这个概念才逐渐普及，导致许多投资者对两者感到混淆。实际上，理解Coin和Token中文的含义对于做好加密资产投资至关重要。

根本区别：是否拥有独立区块链

Coin与Token最核心的不同在于底层基础设施。

Coin具有自己的区块链，是该网络的原生资产。比特币运行在比特币区块链上，以太币运行在以太坊区块链上，它们本身就是这些公链的基础。

Token则完全不同——它没有独立的区块链，而是构建在现有公链生态之上。2015年以太坊推出ERC-20标准后，任何人都能在其上发行自己的Token。时至今日，以太坊仍是全球Token发行量最大的公链平台。

简单来说，Token是依附于公链的数字资产，代表特定权益、凭证或其他形式的数字化资产。DeFi代币、Layer-2代币、NFT代币（如APE、SAND）都属于Token范畴。

Token有哪些分类？功能各异

根据瑞士金融市场监管局（FINMA）的分类框架，Token可分为三类：

支付型Token（Payment Tokens）

专门用于实现安全、高效、低费率的支付功能。稳定币就是典型代表，它们维持与法币的挂钩，提供支付便利。

功能型Token（Utility Tokens）

作为应用的通行证而存在。这类Token赋予持有者使用某个应用或服务的权限。以太坊上的ERC-20代币多数属于此类。

资产型Token（Asset Tokens）

代表对某个项目或资产的权益。持有资产型Token意味着成为该项目的一部分，能享受代币带来的价值增长。但需要注意，币圈生态中通常不涉及公司所有权或分红权。

实务上，一个Token往往同时具备上述两种甚至三种特性，因此分类并非绝对区分。

投资角度的比较表

Token vs Coin：投资价值孰优孰劣？

这个问题没有绝对答案。两者各具特色，紧密互补：

基础设施 vs 应用层

Coin主要解决公链的基础设施问题，提供底层支撑；Token基于此基础开发各种应用和服务，直接满足用户需求。缺一不可。

可扩展性

Token的应用拓展空间往往更大。Coin失败后通常别无他选（如QTUM、BTM），而Token则可持续推出新服务，比如MakerDAO开展的RWA业务。

波动性与机会

Token的价格波动通常超过Coin。UNI、SNX、MKR的波幅往往大于BTC、ETH，尤其在牛市期间波动更剧烈。这为短线交易者创造了更多机会，但风险也相应提升。

Token怎么交易？两大主流方式

方式一：现货交易

现货交易以实际资产为对象，全额成交。假设UNI当前价格3美元，买方支付3美元即可获得1个UNI并拥有完整所有权。

重要提示：警惕假币陷阱。 有些团队会发行与知名项目同名的代币，但毫无价值甚至无法上线交易所。防范方法是核实合约地址——可在区块浏览器上查询官方合约信息。

方式二：保证金交易

保证金交易采用杠杆机制，只需支付部分保证金即可控制更大头寸。例如以10倍杠杆做多UNI，原价3美元的1个UNI现在只需0.3美元即可建仓。

关键特点： 保证金交易通常不涉及实际代币，因此不存在假币风险。但杠杆也放大了收益和风险。

交易风险提示

Token波动性大于Coin是不争的事实。虽然这为投资者带来机会，但也意味着爆仓风险。建议：

• 控制杠杆倍数，最好不超过10倍
• 严格管理仓位规模
• 关注新发行Token的异常波动
• 选择受监管、安全可靠的交易平台

无论选择现货还是保证金交易，安全性应当优先于收益率。一个经过权威机构认证、具有良好风控机制的平台，是开始Token投资的第一步。