2025年墨西哥证券交易所：在股市上市并引领地区的企业

墨西哥证券交易所概览

墨西哥证券交易所 (BMV) 作为墨西哥主要的资本市场和拉丁美洲第二大证券交易所。虽然墨西哥拥有两个证券交易所——BMV 和 BIVA——但 BMV 以集中大部分交易活动而著称。在墨西哥证券交易所上市的企业反映了国家的经济结构，目前仅有145家企业注册，其中140家为墨西哥本土企业。

尽管在地区范围内具有重要地位，墨西哥市场相较于其经济规模仍然较小。主要指数 S&P/BMV IPC 包含35家成分股，代表约80%的总市值。其主要特点包括：

• 权重：按市值加权
• 成分股调整：每年两次 (3月和9月)
• 一年期年化收益率：29%
• 五年期年化收益率：15%
• 成分股数量：35家企业

墨西哥证券交易所最具影响力的上市公司

Grupo Financiero Banorte：银行稳健

Banorte 成立于1992年，总部位于San Pedro Garza García，是墨西哥及拉丁美洲第二大银行。其业务模式涵盖全面金融服务：储蓄账户、信用卡、抵押贷款和企业贷款。

关键指标：

• 市值：5347亿 MXN
• 市盈率（PER）：9.02
• 股息收益率：7.30%
• 运营覆盖：2200万客户，超过1000个分行

2025年第三季度，Banorte 实现净利润130.08亿比索，较去年同期下降9%。根据 Barron’s 的建议，分析师仍推荐“增持”。

Grupo México：矿业与交通巨头

成立于1978年，Grupo México 通过矿业、交通和基础设施三大战略部门运营。其矿业部门是全球第三大铜生产商，交通部门管理全国最庞大的铁路车队。

财务指标：

• 市值：1.27万亿 MXN
• 市盈率（PER）：17.71
• 股息收益率：2.71%
• 年度价格区间：91.08 - 167.85美元

2025年第三季度，收入增长11%，达到45.9亿美元，净利润增长超过50%，达129亿美元。分析师的目标价为149.42 MXN。

Fomento Económico Mexicano (FEMSA)：消费行业领军

FEMSA 成立于1890年，是全球最大的可口可乐装瓶商，也是墨西哥领先的饮料、零售和药房企业。其国际业务覆盖美洲和欧洲17个国家。

股市表现：

• 市值：583.28亿 MXN
• 市盈率（PER）：38.85
• 股息收益率：7.4%
• 价格区间：174.48 - 180.00美元

2025年第三季度，合并收入增长9.1%，达2146.38亿比索，但净利润下降36.8%，至58.38亿比索，受汇兑损失和财务费用增加影响。

Walmart de México：零售巨头

Walmart de México 由 Jerónimo Arango 于1958年创立，是零售行业的领导者。其业务遍布墨西哥和中美洲，涵盖超市、仓储式商场和折扣俱乐部。

市场数据：

• 市值：1.10万亿 MXN
• 市盈率（PER）：21.86
• 股息收益率：3.83%
• 平均交易量：2545万股

2025年第二季度，销售额达2462.54亿比索，较去年同期的2274.15亿比索有所增长。Barron’s 继续推荐“增持”WALMEX。

América Móvil：跨国电信巨头

América Móvil 由卡洛斯·斯利姆的 Grupo Carso 控制，是美洲最大的电信公司，也是全球第七大。业务覆盖23个国家，用户超过3.23亿。

股市特征：

• 市值：707.5亿美元
• 年度价格区间：15,675 - 40,000比索
• 平均交易量：5.87亿股

2025年第三季度，América Móvil 实现收入2329.2亿比索，增长4.2%，净利润达227亿比索。分析师普遍维持“买入”评级，目标价为21,323 MXN。

市场集中度

市值最大的十家上市公司几乎占据 S&P/BMV IPC 指数的70%。其中最大五家——Walmart de México、América Móvil、Grupo México、FEMSA 和 Banorte——合计占据约44.2%的总市值和55.8%的指数总值。

这种集中反映了高度极化的经济结构。以美国为例，五大企业的市值总和超过墨西哥股市的15倍以上。

宏观经济环境与2025展望

2025年，墨西哥市场处于国际不确定性增强的背景下，主要受美国贸易政策变化影响。然而，国内经济表现强劲，原因包括：

• Nearshoring：持续的制造业迁移投资
• 内需强劲：保持经济稳定
• 温和通胀：年通胀率约3.5%
• 汇率韧性：比索避免剧烈贬值

S&P/BMV IPC 今年累计上涨约21%，优于主要美国指数。推动表现的行业主要包括基础消费、通信和矿业。指数目前在63,000至64,000点附近。

投资机会与最终建议

对于传统的美国市场投资者而言，2025年是重新调整战略的良机。过去12个月，S&P/BMV IPC 上涨21.7%，在复杂的关税和贸易紧张局势中表现亮眼。

可采取的平衡策略包括：

• 有选择性地投资在墨西哥证券交易所上市的关键行业企业
• 适度持有美国资产
• 投资本地债券

这种多元化有助于捕捉收益差异，同时降低贸易、货币和地缘政治风险，为未来的重大变革提供更稳固的基础。

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