交易中的Swap费用：常被忽视的隐性成本

当考虑交易成本时，大多数投资者首先想到的是点差和佣金，但还有一项同样重要且常被忽视的费用——隔夜利息（Swap）。理解Swap及其计算方法将帮助你合理规划交易，避免未预料的资金损失。

为什么会有Swap？此费用的起源与由来

基础理解

Swap 简而言之，是持仓过夜(Position)的手续费。有些人称之为“隔夜利息”或“滚动费”，实际上它是由借贷或持有某资产从今天到明天所产生的利息。

真正的来源：利率差异

当你进行外汇交易，例如EUR/USD，实际上你是在“借入”一种货币，用以购买另一种货币：

• 买入EUR/USD：你买入EUR (获得利息)，同时借出USD (需支付利息)
• 卖出EUR/USD：你借入EUR (需支付利息)，同时持有USD (获得利息)

每种货币都有自己的利率，由央行设定，例如USD由美联储（FED）设定(年利率约5.0%)，EUR由欧洲央行（ECB）设定(年利率约4.0%)。

计算示例：

• 买入EUR/USD：EUR利率为4.0% (- USD利率为5.0% )= -1.0% ( 需支付Swap)
• 卖出EUR/USD：USD利率为5.0% (- EUR利率为4.0% )= +1.0% ( 获取Swap)

( 为什么大多数情况下我们会亏损？

经纪商作为中介机构，会在实际的Swap费率上加入“管理费”。虽然理论上你应获得正的Swap，但经纪商会在其中加上管理费，导致你实际得到的Swap变少甚至变为负。

不同资产的Swap费用

) 外汇Swap 如前所述，取决于货币对中两种货币的利率差

( 股票和指数差价合约（CFD）Swap 通常基于相关资产的货币利率减去经纪商的手续费，例如美国股票用美元利率减去经纪商的手续费

) 商品（Commodities）Swap 更复杂，基于存储成本（Storage Costs）或期货合约的滚动成本

加密货币Swap

通常基于交易所市场的Funding Rate，波动性极高

你需要了解的Swap类型

正向Swap（Positive Swap）###

你每晚都能获得额外资金，发生在购买资产的利率明显高于借入资产的利率时

负向Swap（Negative Swap）(

最常见，你每晚都要支付资金，发生在购买资产的利率低于借入资产的情况

) 多头与空头Swap

• 多头Swap（Swap Long）：买入订单的Swap费率
• 空头Swap（Swap Short）：卖出订单的Swap费率

两者通常不同，因为借贷成本不同。

新手交易者常忽视的3天Swap现象

这是一个常被忽视的重点：某些交易日的Swap会被计算为3倍

( 为什么？

• 外汇市场在周六-周日休市，但资金利息每天都在计算
• 经纪商会将周六-周日的利息合并，计入交易日
• 一般情况下，在周三晚上)某些经纪商会用周五###作为结算日，导致3倍Swap

技术原因

外汇市场的结算周期为T+2 (即交易后两个工作日)，因此如果你持仓到周三，隔夜到周四，结算周期会落在周一###跨越周六-周日(，经纪商必须计算3天的利息。

如何在交易前查看Swap值

) 在MT4/MT5

1. 进入市场观察（Market Watch）
2. 右键点击目标资产
3. 选择“规格（Specification）”
4. 查找Swap Long和Swap Short ###以点数（Points）为单位###

( 在其他平台 通常显示在“资产信息”或“手续费详情”部分，以百分比)%###表示，每晚

如何精确计算Swap

( 方法一：点数单位 )MT4/MT5(

公式： Swap )金额### = (Swap Rate in Points) × ###每点价值(

示例：

• 买入1手EUR/USD，Swap Long = -8.5点
• 1点（Pip）= $10，故1点= )-8.5### × ($10) = -$85 每夜
• 3天：(-85) × 3 = -$255

( 方法二：百分比单位 )%(

公式： Swap )金额$1 = (仓位总价值) × (Swap百分比)

示例：

• 买入1手EUR/USD (100,000单位)，价格1.0900
• 仓位价值 = 1 × 100,000 × 1.0900 = $109,000
• Swap Rate = -0.008%/晚
• Swap = 109,000 × ###-0.008/100( = -$8.72 每晚
• 3天：-8.72 × 3 = -$26.16

) 重点提醒 Swap是基于全仓价值计算的，不是基于保证金。如果你的保证金只有$1,090，但Swap是每晚$8.72，实际上相当于每晚占用保证金的0.8%。持仓一个月，Swap可能会吞噬掉20-30%的保证金，即使价格几乎没有变动。

利用Swap获利的机会

( 携带交易（Carry Trade）策略 长线交易者的主要策略之一，利用正向Swap获利：

• 借入低利率货币)JPY, CHF(
• 买入高利率货币)MXN, TRY（某些时期）(
• 每天获得正向Swap

示例： 买入AUD/JPY，因澳元利率高于日元，获得正向Swap

风险： 汇率可能大幅波动，导致Swap收益不足以弥补汇率变动带来的亏损

) 伊斯兰/免Swap账户 某些经纪商提供不收Swap的账户，无论持仓多久，适合：

• 穆斯林交易者
• Swing/Position交易者，持仓一周或一月
• 想规避Swap成本的用户

通常此类账户会有更宽的点差或固定管理费。

Swap的主要风险

( 利润被吞噬 原本30美元的利润，扣除Swap后可能只剩下4美元，变得不划算

) 持仓压力 持有负向Swap的仓位在震荡市场中会逐日亏损，许多交易者难以忍受，提前平仓放弃计划

( 保证金追加风险 由于Swap是基于全仓价值计算，市场不利时连续出现负Swap，可能导致保证金迅速减少。

结论

Swap不仅仅是随机的手续费，而是由借贷和持仓的本质结构决定的成本。其影响取决于你的交易风格：

• 短线交易/日内交易： Swap几乎无影响，因为持仓时间短
• 波段/长线交易： 需认真考虑Swap，可能选择正向Swap或免Swap账户
• 携带交易： 利用正向Swap作为主要收入来源

选择透明显示Swap信息的经纪商，合理规划交易策略，考虑Swap因素，将帮助你更聪明地交易，避免未预料的隐性成本。