流动性基础设施 vs 激励补贴，这是DeFi协议的关键分岔路口。

大多数协议依靠激励来吸引流动性提供者（LP），但有些项目换个思路——把流动性当成基础设施来设计和维护，而不仅仅是用补贴堆砌。

这个差异体现在三个维度上：LP资本具体怎么流转配置、收益是通过什么机制产生、风险又是如何被透明地传达给用户。

架构思路不同，长期效果就天壤之别。