香港股市面临重新的下行风险，假期带来的谨慎情绪逐渐升温

香港基准指数周三实现了温和反弹，涨幅44.79点 (0.17%)，收于25,818.93点，但反弹似乎脆弱，因为市场进入圣诞节和新年之间的清淡交易环境。指数仍然容易受到新一轮抛售压力的影响，尤其考虑到这个假期期间的流动性通常较低。

技术形态显示下行风险

恒生指数在前一天结束了连续四天的涨势，抹去了近600点或2.2%的涨幅。现在指数位于25,820点水平以下，随着假期后交易者的回归，可能面临阻力。周三的盘中波动区间 (25,772.87至25,890.87) 表明市场处于盘整状态，而非信心满满，暗示任何反弹都缺乏持续的买盘兴趣。

行业表现反映出市场情绪复杂

公用事业和保险股提供支撑，中国人寿保险上涨0.14%。然而，房地产和科技板块的疲软仍然明显。在权重股中，阿里巴巴集团下跌0.82%，阿里健康信息跌幅达1.53%。科技相关板块表现不一——海尔智家出现更大幅度的2.32%回调，而小米集团则勉强持平，涨幅仅0.05%。包括新世界发展 (下跌0.95%) 和恒隆地产 (下跌0.91%) 在内的地产开发商仍承压，反映出该行业近期的困境。

全球市场提供有限支撑

华尔街周五收盘表现平淡——道琼斯指数下跌29.19点 (0.04%)，至48,710.97点，纳斯达克指数下滑20.21点 (0.09%)，至23,593.10点，标普500指数微跌2.11点 (0.03%)，至6,929.94点。虽然周度涨幅看似稳固 (标普500 +1.4%，道琼斯 +1.2%，纳斯达克 +1.2%)，但周五表现平平反映出交易者在圣诞假期后以及近期创纪录高点之后的犹豫。参与度减少和获利回吐的担忧表明，亚太市场，尤其是香港股市，可能难以在假期缩减的交易窗口中保持上涨动力。

短期展望：预期疲软

全球展望显示活动将趋于低迷，偏向疲软。香港股市面临的局面较为严峻：估值接近技术阻力位，假期带来的流动性稀薄，以及资金从传统强势板块 (物业和科技)的轮动。由于地缘政治供应担忧导致西德克萨斯中质原油周五大幅下跌2.42%，每桶下跌1.41美元至56.94美元，为能源敏感型交易者增加了不确定性。

经济数据即将公布

香港将于今日公布11月贸易数据。10月数据显示进口增长18.3%，出口增长17.5%，贸易逆差为399亿港元。强劲的贸易势头可能提供一定支撑，但假期季节性通常限制市场对经济数据的反应。

随着机构投资者的回归，恒生指数似乎已准备好再次面临抛售压力，技术形态显示投资者在新年交易恢复之前应保持谨慎。