美元兑澳元走强，受经济信号矛盾和降息不确定性影响

通胀预期与货币疲软之间的背离

澳大利亚元已连续第六个交易日对美元走低，呈现出令人困惑的市场动态。尽管澳大利亚消费者的通胀预期在12月升至4.7%，高于11月的4.5%，但该货币未能利用这一通常对澳大利亚储备银行（RBA）有利的支持性数据。这一脱节凸显了现代外汇市场的复杂性，市场中多重因素争夺投资者的关注。

消费者通胀预期的上升理论上应增强RBA收紧货币政策的理由。澳大利亚主要银行，包括联邦银行（Commonwealth Bank）和澳大利亚国民银行（National Australia Bank），已将其预测转向预期利率可能在2月开始上调。掉期市场反映出这种鹰派立场：2月加息的概率约为28%，3月则升至近41%，8月则几乎完全定价为收紧措施。尽管这些信号支持澳元走强，但货币仍在持续挣扎。

美元走强，联储降息预期减弱

美元的韧性源于关于美联储政策的叙事转变。近期经济数据削弱了对进一步降息的热情。11月的就业报告显示新增就业64,000人，略高于预期，但前几个月的数据经过大幅下调。失业率升至4.6%，为2021年以来的最高水平，表明劳动力市场正逐步降温。

消费者支出指标也增添了谨慎的基调。零售销售环比持平，暗示家庭需求动力可能减弱。这些发展促使美联储官员重新评估2026年是否需要进一步宽松货币政策。中位数政策制定者预计明年只会降息一次，有些同事甚至倾向于不降息。同时，市场参与者预计会有两次降息，反映出官方指引与交易者预期之间的分歧。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）在近期评论中强调了这种不确定性。他将就业报告描述为“复杂的局面”，并警告不要过度解读单一数据。值得注意的是，博斯蒂克指出，多项商业调查显示输入成本升高，企业通过提价优先保护利润空间。他强调，“价格压力超出了关税因素的范畴”，并警告不要对通胀过早乐观，预计2026年GDP增长接近2.5%。

CME FedWatch工具反映市场对近期美联储行动的预期：期货市场定价显示1月会议维持利率的概率为74.4%，高于七天前的约70%。这一较高的维持概率反映出对即将到来的宽松措施信心减弱。

亚洲经济数据强化复杂的增长格局

全球经济背景增加了更多复杂性。中国11月零售销售同比增长仅1.3%，低于预期的2.9%和10月的相同2.9%。工业产出表现较为坚韧，同比增长4.8%，但仍未达到预期的5.0%，尽管10月为4.9%。固定资产投资同比下降2.6%，低于预期的-2.3%，且较10月的-1.7%有所恶化。

澳大利亚制造业表现出初步改善。12月标普全球制造业采购经理指数（PMI）升至52.2，前值为51.6，但服务业活动收缩，服务业PMI降至51.0，低于52.8。因此，综合PMI从52.6回落至51.1。劳动力市场状况保持稳定，11月失业率维持在4.3%，符合预期的4.4%。然而，就业变动大幅恶化至-21.3K，远低于10月经过上调的41.1K，也远低于预期的20K。

技术面分析显示澳元仍有下行空间

从价格走势来看，AUD/USD已跌破心理关口0.6600，并且目前位于其上升通道趋势线和九日指数移动平均线（EMA）之下，显示短期动能减弱。技术形态暗示可能继续下行，目标指向0.6500整数关口，进一步的弱势可能测试8月21日创下的六个月低点0.6414。

反弹尝试遇到阻力位于当前约0.6619的九日EMA。若能持续突破此水平，则需克服下行压力，可能测试三个月高点0.6685，以及2024年10月以来的最高点0.6707。真正的反转信号将需要重新站上上升通道的上轨，约在0.6760。

主要货币对的相对强弱

市场内部显示出货币体系中细腻的强弱格局。比较日内百分比变化时，澳元相对日元表现最弱。就多对货币的估值而言：美元相对澳元的强势约为0.19%，而美元指数大致在98.40，反映美元的基础支撑。日元表现出显著韧性，多个货币对显示日元升值——这反映了更广泛的避险需求，尤其是在投资者考虑跨货币仓位时。对于评估整体敞口的交易者来说，理解20K日元兑美元大约相当于(在典型汇率下的137-138美元)，为日元相对于美元近期走强和支撑日元的风险偏好提供了背景。

货币互动的热力图显示，每个货币对的表现取决于基础货币和报价货币的选择，澳元对商品敏感型货币以及避险资金流入日元表现尤为疲软。