黄金会继续上涨吗？交易者需要了解关于XAU/USD的$4,345水平的内容

黄金在周五亚洲早盘交易中徘徊在$4,345附近，延续着2025年非凡表现的浪潮。这一贵金属实现了自1979年以来的最佳年度回报，全年上涨约65%，这一成就引起了全球机构和散户交易者的关注。

美联储降息预期推动黄金上涨

推动黄金持续上涨的主要催化剂是市场对美国联邦储备委员会在2026年进一步降息的信心。继联储在12月最近一次25个基点的降息，将联邦基金利率降至3.50%-3.75%之后，整个金融界预期将有更多刺激措施出台。

值得注意的是，美联储官员的信号出现了分歧。虽然大多数政策制定者表示，如果通胀继续缓和，降息仍在考虑之中，但在节奏和幅度上存在明显分歧。美联储理事Stephen Miran主张更激进的50个基点降幅，而芝加哥联储主席Austan Goolsbee和堪萨斯城联储主席Jeff Schmid则主张维持利率不变。这些不同的观点凸显了投资者试图对冲的不确定性——而黄金正是在此背景下发挥作用的资产。

较低的借贷成本削弱了持有无收益资产如黄金的机会成本，使得贵金属相对于付息证券变得更具吸引力。这一动态历来是黄金价格的可靠推动力。

地缘政治不确定性增添额外支撑

除了货币政策预期外，日益紧张的地缘政治局势也为黄金提供了额外的避险吸引力。以色列-伊朗紧张局势以及美国与委内瑞拉关系的升级提醒市场在风险加剧时期为何重视防御性资产。

当不确定性上升时，资金会流向被视为价值储存的资产。在动荡时期，黄金作为传统的避风港工具，自然会吸引这部分需求。

风险因素：CME集团保证金上调与获利了结

并非所有力量都在推动黄金价格上涨。CME集团决定提高黄金、白银及其他贵金属的保证金要求，可能具有重要影响。更高的保证金要求迫使交易者维持更大的现金缓冲，从而提高了投机成本，可能抑制杠杆交易者的需求。

此外，持有大量年内盈利的交易者可能会选择锁定利润或重新平衡投资组合，随着估值达到吸引水平，这种获利了结行为可能带来卖压，并暂时限制进一步上涨空间。

XAU/USD的未来走向

黄金价格的未来走势取决于三个关键变量：美联储降息的节奏、地缘政治风险的激烈程度，以及投机交易者对保证金压力的反应。目前的$4,345水平是一个技术上的转折点，试图延续涨势的多头正面临获利了结的空头供应，以及对估值过高的担忧。

市场参与者应密切关注FOMC的沟通动态，并留意中东或西半球地缘政治紧张局势的任何发展，因为这两者都可能在2026年前引发黄金价格的新的方向性变动。