Jupiter项目运营层最近在社交媒体上释放了一个信号，声称去年投入的7000万美元用于代币回购的效果有限，提议转向用户获取和激励机制。这一表态引发了社区的广泛讨论。

从表面看，从回购转向增长激励似乎是优化资金配置的逻辑选择。但往深了想，问题就变复杂了。

2026年的大额代币解锁压力已经成为悬在项目头顶的一把刀。如果没有回购资金作为缓冲，单纯依靠激励措施能否消化这波抛压？历史上不少项目都在类似的解锁期遭遇流动性危机。

更关键的是，运营层这种试探社区底线的方式——用"增长优先"的名义来淡化对回购承诺的执行，多少显得有些被动。承诺和执行之间的鸿沟，往往决定了投资者对项目的长期信心。