今天 $Pepe 突然涨 20%，很可能是美国税务「潜规则」在起作用

具体来说，这个是美国的税务亏损收割 (Tax-Loss Harvesting) 规则

1/ 这个规则是啥

举个例子，如果你 2025 年在某支股票上赚了 1 万美元，根据持仓时长和收入，需要交 15%-37% 的税。

但如果在 Pepe 上浮亏了 1 万美元，在 2025 年内卖掉，这笔亏损就能抵消之前的利润，让应缴税款归零。直接省下几千美元。

正好 2025 年美股是普涨牛市，而加密资产是普跌的行情，二者正好可以相抵，是一种「制度套利」。

2/ 抛售 🆚 买盘

因此，在 2025 年底，很多被套牢的美国人选择在最后时刻割肉，把「浮亏」变成「实际亏损」，以抵消利润。

进入 2026 新税年了，那些本身看好 Pepe 的人，纷纷第一时间买回来。

附一组数据：据 Pepe 项目方 Z 的统计，过去三个月，美国散户大本营 Robinhood 平台用户增持了 6.553 万亿枚 Pepe (总量达 35.006 万亿)，占总量的 8.32%。说明美国散户一直在买 Pepe。

3/ 这个玩法适用于股票吗？

不适用

股票受 Wash Sale Rule (洗售规则) 限制，卖掉股票后 30 天内买回来，亏损不能抵税。

但目前美国 IRS 将加密货币视为「财产」而不是「证券」，所以 Crypto 暂时不受洗售规则的限制。这就构成了一种特殊的合理避税机制。

结论：今天这波拉升是「避税资金」的回归，可能还有交易所和 MM 的跨年流动性回补。