北美推动Zumiez盈利反弹：强劲地区势头预示未来增长

Zumiez Inc. (ZUMZ) 正在经历显著的复苏，北美成为零售商的决定性增长引擎。在2025财年第三季度，该地区表现出色，录得同比10%的可比销售增长——连续第七个季度实现正增长。北美地区的净销售额增长8.6%，达到2.028亿美元，远远超过公司的国际业务。

区域表现推动盈利能力提升

北美板块的成功不仅体现在营收增长，还体现在利润上。多种因素共同推动了商品的增长，包括平均单价（(AUR)）的提升、交易额的增加，以及女性、硬货、男士和配饰类别的多样化。在利润率方面，产品成本的改善、占用成本的杠杆效应以及控制的损耗率都带来了毛利率的显著提升。这些运营上的改善，加上严格的支出控制，使得运营利润实现了同比大幅改善。

考虑到其他地区表现较为疲软，这一区域的强劲表现尤为宝贵，使北美得以巩固其作为公司主要利润引擎的地位，迎接关键的假日季节。

第四季度走势与未来指引

势头已延续到第四季度初。在财年第四季度的前31天，北美净销售额增长6.7%，可比销售增长7.8%，得益于黑色星期五-网络星期一的强劲表现。管理层对整个第四季度的指引预计可比销售增长在4.5-6.5%之间，假日需求强劲，但非高峰期的客流可能会有所放缓。

该地区有望贡献第四季度大部分的销售增长，巩固其作为公司全年核心盈利驱动力的地位。

股票估值与市场共识展望

ZUMZ的股价在过去六个月上涨了94.3%，远超零售行业15.8%的涨幅。从估值角度看，该股的未来市销率为0.49倍，而行业平均为1.95倍，显示出相对同行的潜在上涨空间。

Zacks的共识预估2025财年盈利将同比激增911.1%，2026财年预计增长48.9%。过去一个月内，分析师对这两个年度的盈利预估均有所上调——2025财年上调31美分，2026财年上调40美分，反映出市场对其复苏轨迹的信心。

该股目前的Zacks评级为#1 (强烈买入)，彰显分析师对公司短期和中期前景的积极看法。