牛市还有空间在2025年之后继续扩大吗？历史模式揭示了什么

不可阻挡的股市反弹势头

标普500指数已连续第三年实现可观的涨幅，展现出惊人的韧性。在过去两年中，该指数连续实现超过20%的年度回报，而2025年有望延续这一连胜纪录。虽然强势似乎散布在各个行业，但有一股主导力量尤为突出：科技股，尤其是专注于人工智能的公司。

其吸引力很简单——投资者相信AI将推动效率提升、降低成本，并在药物开发到自动驾驶系统等领域开启突破性创新。这一信念推动科技公司争夺人才，促使投资者急于早期布局。

科技繁荣推动市场创纪录

当观察巨型科技公司的作用时，近期的上涨变得不那么神秘。所谓的“七巨头”在过去三年中实现了两位数甚至三位数的涨幅，重塑了整个标普500的表现。鉴于它们在指数中的重要权重，它们的动向成为市场的主要引擎。

举例来说：亚马逊在最新季度披露，其Web服务部门实现了$132 十亿的年化收入，几乎全部由AI基础设施需求激增推动。英伟达作为AI半导体领域的领头羊，在其最新财年实现了$130 十亿的年度收入——这一纪录反映出对其处理能力的爆炸性需求。

这些估值已大幅攀升，引发分析师对潜在过热的讨论。近期波动加剧，甲骨文和博通等公司在12月上半月出现大幅下跌，而同时，周期性和价值导向的行业则表现强劲——一些人将此解读为更广泛的市场参与。

历史先例显示持久力

一个值得认真考虑的核心问题是：牛市是否会延续到2026年？历史为分析提供了有力的框架。

回顾过去五十年，有五次牛市达到了当前市场的持续时间里程碑。每次都至少持续五年——根据Carson Group的Ryan Detrick的统计：

目前，标普500正处于其当前上涨的第三年，历史记录传递出一个清晰的信息：持续到2026年甚至更久的可能性最大，这得益于AI的持续采用、企业盈利的增长以及宽松的利率环境。

需要注意的警示

话虽如此，市场偶尔也会打破规律。虽然历史趋势揭示了最可能的情景，但意外的转折仍有可能发生——标普500可能会提前结束其上涨。

然而，作为投资者，长期视角才是最重要的。无论2026年的市场走向如何，标普500在多年甚至几十年的时间框架内始终在上涨。这表明，经过市场周期持有股票，历来比试图完美把握时机更能回报耐心的资本，甚至可能将微薄的投资转变为可观的财富。