Wag！通过提交第11章破产申请进行主要资产负债表重置，Retriever LLC 将接管控制权

纳斯达克上市的 Wag! Group Co. 已启动战略性债务重组程序，作为预包装重组计划的一部分，申请第11章破产保护。这一举措标志着宠物服务平台的一个重要转折点，该平台现以股票代码 PET 交易，运营多个业务垂直领域，包括其旗舰狗狗遛弯应用、宠物保险比价服务和宠物内容网络。

未来之路：加快时间表与可控过渡

重组框架以显著压缩的时间线为核心。Wag! 预计将在大约40天内完成第11章的重生——这是由在特拉华州破产法院提交的预包装计划的特性所实现的激进时间表。该安排已获得 Retriever LLC 的批准，后者是公司的主要担保债权人，也是重组结构下唯一的表决类别。

据首席执行官兼董事长 Garrett Smallwood 表示，该过程带来了战略清晰：“此次重组使我们能够沿着明确的路线图前进，并与一个与我们愿景一致的合作伙伴携手。Retriever 的持续支持——以及他们大量的长期资本承诺——提供了必要的运营和财务灵活性，以确保客户服务的连续性，同时迈向可持续扩展。”

根据重组条款，Retriever LLC 在法院批准后，将由债权人转变为重组实体的控股股东。这一转变代表公司控制权的根本性变化，使公司在私有制下运营，同时保持所有业务板块的服务交付。

融资架构与运营连续性

重组通过双重融资方式保持运营动力。Retriever LLC 承诺提供破产管理期间的(DIP)（在职期间）融资——这是一种关键的流动性保障，结合持续运营的现金流，支持企业在法院监管的重组期间履行义务。这一承诺彰显了对公司运营可行性和收入能力的信心。

除了重生，Retriever 还承诺提供退出融资，增强公司向重组后运营的过渡稳定性。DIP 和退出融资的结合，管理层将其描述为“重组后财务状况良好的资产负债表”，并为战略性举措预留了额外的增长资本。

Wag! 生态系统：多重收入来源在重组中

此次重组涵盖了 Wag! 的全部产品组合。核心的 Wag! 应用程序，2015年率先推出按需遛狗服务，拥有超过50万宠物照料者的网络，提供遛弯、看护和个性化训练服务。这一基础为宠物主人群体带来了持续的收入和用户粘性。

更广泛的组织还包括几个互补平台：Petted 作为美国最大的宠物保险比价市场之一，满足不断增长的宠物保险需求；Dog Food Advisor 在全国宠物营养评论平台中排名靠前，吸引大量宠物主人信息类别的流量；WoofWoofTV 分发多格式宠物内容，覆盖超过1800万社交媒体粉丝，打造品牌触点和观众群；Maxbone 作为现代宠物产品的数字市场，完善了服务到产品的生态系统。

重组理由与市场定位

预包装的第11章方案显示管理层决心在应对资产负债表压力的同时，保持企业价值。通过破产法院程序而非传统再融资进行重组，Wag! 实现了债务减免，同时确保所有权和运营的连续性。

该安排反映了 Retriever LLC 对基础业务基本面的评估。作为专注于宠物相关企业的专业贷款实体，Retriever 对过渡期所有权和退出融资的承诺，表明其对宠物服务市场机遇以及 Wag! 在其中的竞争地位充满信心。

法律与运营基础设施

重组法律顾问由 Young Conaway Stargatt & Taylor, LLP 提供，企业法律代表由 Latham & Watkins LLP 执行，重组咨询由 Portage Point Partners 提供。在债权人方面，Retriever LLC 由 The Tuhey Law Firm LLC 和 Honigman LLP 提供法律指导，确保在整个法院程序中的全面代表。

该申请仍需得到特拉华州破产法院的批准。管理层将走向法院确认和重生的路径描述为“清晰且可执行”，显示出对计划获批的信心，尽管破产程序通常存在不确定性。

风险因素与前瞻性考虑

虽然预包装框架旨在加快重生，但破产过程本身存在固有的不确定性。管理层识别的主要风险包括员工流失可能带来的干扰、在重组不确定性中留住高层领导的挑战、对破产法院批准 DIP 和退出融资安排的依赖，以及新兴贷款设施下的合规要求。

公司承认“对持续经营能力存在重大疑问”，这是破产申报中的标准披露，反映第11章程序的特殊性质。然而，管理层对运营连续性的信心——结合 Retriever 的融资承诺——表明预期能成功重生，且重组后运营将恢复正常。

关于重生时间、运营连续性、资产负债表改善和增长定位的前瞻性声明，基于当前假设，反映管理层的预期，但实际结果可能因监管决策、市场状况和执行情况而发生重大偏差。

宠物服务市场的战略意义

此次重组发生在不断演变的宠物服务行业中。宠物护理经济展现出韧性和增长，随着宠物拥有率保持高位，宠物主人越来越将宠物视为家庭成员，愿意投入高端服务和产品，推动宠物服务支出持续扩大。

Wag! 的多平台策略——结合按需服务、保险方案、内容分发和产品交易——使公司在多个宠物主人接触点占据位置。此次重组虽然解决了当前的财务压力，但也保留了这一多元化收入模型，为重组后公司提供了持续发展的基础。

以减轻债务负担和新增资本配置能力为目标的重组，为 Retriever LLC 在私有制下的增长投资、技术开发和市场扩展提供了战略选择空间。