$368B 宠物经济繁荣：哪些公司在2025年将取得胜利？

宠物护理市场正迎来爆炸式增长。我们预计2023年全球规模将达到$246 十亿，预计到2030年将突破$368 百亿。在美国，兽医服务收入已达$38 十亿，而宠物食品和用品的销售额更是高达$147 十亿。这不仅仅是另一波消费者趋势——它代表着人们在宠物上的支出方式发生了结构性转变。

为什么现在？市场碎片化 = 黄金

让投资者兴奋的关键在于：市场仍然极度碎片化。超过70%的兽医诊所是独立经营的家庭作坊。翻译过来？巨大的整合机会。宠物保险仍未被充分利用，电子商务的采用持续上升，高端健康产品正以前所未有的速度侵蚀家庭预算。

这种多渠道增长故事正超越整体消费行业的步伐。聪明的投资者已经开始布局，准备乘风而起。

整合策略：Inspire Veterinary Partners (纳斯达克：IVP)

Inspire在兽医行业的整合中采取了不同的策略——它押注于员工持股，而非传统的私募股权顶层操作。公司自我描述为“第一家员工持股的兽医集团。唯一改变的，是一切。”

2025年第二季度显示出实际成效：

• 收入达430万美元，环比增长20%
• 可比诊所销售同比增长5.7%
• 净亏损缩小10%，至300万美元
• 诊所数量现已达14家，此前收购了一家佛罗里达医院，年收入180万美元，并签署了新泽西地点的意向书，潜在收入200万美元

CEO Kimball Carr 表示： “我们开始看到新举措带来的回报，收入环比增长20%，有机增长达5.7%。”公司还获得了100万美元的可转换优先股协议，并与Covetrus合作推出了AI平台——这是公开交易的兽医网络中的首次尝试。

保险策略：Trupanion, Inc. (纳斯达克：TRUP)

Trupanion在宠物保险领域占据主导地位，已有超过106万6千只宠物注册。公司的竞争优势？它能在结账时秒级直接支付给兽医——这是北美其他宠物保险公司无法匹敌的。

2025年第二季度业绩亮眼：

• 总收入同比增长12%，达3.536亿美元
• 订阅收入增长16%，达2.422亿美元
• 净利润由去年同期的590万美元亏损转为940万美元盈利，($0.22/股)
• 调整后EBITDA翻倍至1660万美元

2025年上半年累计数据展现更大格局：

• 总收入：6.955亿美元
• 净利润：790万美元，去年同期为1270万美元亏损
• 调整后EBITDA：2880万美元
• 现金余额：3.196亿美元，加上1亿美元的信贷额度

CEO Margi Tooth强调： “这些业绩为我们在这个全球渗透率不足的市场中投资奠定了坚实基础。”宠物保险的普及率仍然低得令人尴尬——这只是起步阶段。

电子商务堡垒：Chewy, Inc. $10 纽约证券交易所：CHWY(

Chewy在线上宠物零售领域占据主导地位，拥有近2100万活跃美国客户和13万产品。公司合作了大约3200个品牌合作伙伴，以及自有的私有品牌。

2025财年第二季度业绩：

• 净销售额：31亿美元，同比增长8.6%
• 自动订购销售增长15%，现占总销售的83%，实现“粘性收入模型”)
• 调整后EBITDA达1.833亿美元
• 调整后净利润达1.411亿美元

CEO Sumit Singh强调： 活跃客户数和客户支出份额同比均增长4.5%，达到2100万客户，每位客户的支出都在增加。公司刚刚推出“Get Real”系列，采用人类级配方，由认证营养师打造——高端产品正是利润扩展的关键。

全渠道巨头：Petco, Inc. (纳斯达克：WOOF)

Petco在北美拥有1500多家门店，已转向盈利，同时保持规模。公司“Petco Love”项目增强了品牌忠诚度，帮助大约700万只动物找到了新家。

2025年第二季度显示出改善的经济指标：

• 净销售额：15亿美元，较去年同期下降2.3%，但这是转型中的预期
• 可比销售：-1.4%，逐步稳定
• 毛利率提升120个基点至39.3%
• 营业利润提升4060万美元至4300万美元
• 调整后EBITDA增长3030万美元至1.139亿美元

CEO Joel Anderson表示： “今年上半年为我们的转型奠定了坚实基础，我们将继续优化经济模型。”管理层提升了全年盈利指引，目标调整后EBITDA在3.85亿到3.95亿美元之间，计划关闭25家门店以优化布局。

结论

宠物经济不是一时的潮流——它是一个持续的趋势。这四家公司代表了不同的切入点：整合潜力(Inspire)、市场渗透$15 Trupanion(、电子商务主导)Chewy(，以及全渠道规模)Petco$591 。寻求在十亿级宠物护理市场中布局的投资者，有多种市值和商业模式的明确选择。

行业的顺风已经到来。现在，关键在于你相信哪种执行故事。