2026年对加密市场而言可能是个转折点。美国监管框架的逐步完善、康波经济周期的复苏阶段，以及以太坊等公链技术的持续迭代，这几股力量叠加起来，正在酝酿新一轮行情的基础。

从时间线上看，关键节点密集出现。1月《CLARITY法案》的听证会将明确SEC和CFTC的监管分工，初创项目的7500万美元募资豁免直接影响创新融资的活跃度。5月美联储主席交接，政策预期的调整可能引导流动性方向。7月前后，加州牌照法实施叠加佛州州级加密储备基金启动，稳定币的官方认可扭转了此前的政策沙漠局面。到11月中期选举，结果直接决定加密友好政策能否持续下去。

技术层面，以太坊的性能升级数据很直观——单日交易量达到220万笔，单笔费用降至0.17美元，对比2022年暴跌99.9%。Pectra和Fusaka升级推进中，隐私保护和安全性的双升级在路线图上已明确。这意味着网络基础设施的承载能力已不是瓶颈。

康波周期、合规框架完善、技术成熟的三重共振，正在改变全球加密话语权的分布。对于参与者而言，识别这些关键节点，理解每个政策转折的市场含义，会比单纯的价格预测更有价值。下半年的行情走向，取决于这些因素能否如期兑现。