最近围绕BTC做市商的讨论挺多的，但说实话，现在的核心问题根本不在做市商身上。1011那波跌幅看似突兀，其实背后逻辑很清楚——流动性枯竭了。

市场已经陷入了一种微妙的僵局。散户在观望，机构同样在观望，连一些项目方都开始反思自己的策略。没人想做那个接最后一棒的人，这种心态蔓延开来，就形成了一个很诡异的局面：谁都不敢先动。

这时候谈做市商维护价格，多少有点赶鸭子上架。因为市场的基本共识已经没了。没有共识就没有定价基础，做市商也没办法凭空制造出交易热度。最后就变成一个死循环——成交量枯竭导致价格下行，价格下行又进一步打击参与意愿，成交量继续萎缩。这种螺旋式下滑，光靠做市商的力量是撬不动的。