UPS 2023 财务业绩：收入下降和利润压力预示市场逆风

UPS 以充满挑战的2023年第四季度收官，公布公司整体收入为249亿美元，同比下降7.8%，低于去年的270亿美元。这家物流巨头的核心业务部门面临不断增加的压力，报告期内经营利润按报告基准下滑22.5%，至25亿美元。

关键点：盈利承压

本季度摊薄每股收益为1.87美元，较一年前的3.62美元大幅下降。经调整后，该指标为2.47美元，比2022年同期下降31.8%。公司将此次变动的主要原因归因于$512 百万的GAAP费用，包括养老金公允价值变动调整、转型成本和无形资产减值。

尽管面临逆风，UPS仍坚持派息承诺，宣布每股季度分红1.63美元，实现连续第15年增加股东回报。

业务板块分析：各部门表现不一

国内业务承压

UPS的美国国内业务第四季度收入为169亿美元，下降7.3%，平均日出货量缩减7.4%。运营利润率压缩至8.5%，反映出公司在需求减弱环境中维持盈利的困难。

国际业务表现疲软

国际业务季度收入为46亿美元，下降6.9%。平均日出货量下降8.3%，主要受欧洲需求疲软影响。然而，该板块保持了19.3%的相对稳健利润率，表明尽管出货量受压，定价能力仍然保持完好。

供应链解决方案面临市场费率下行

供应链部门收入为34亿美元，下降11.4%，主要由于转运能力过剩和市场费率低迷。运营利润率降至4.4%，凸显了货运和转运业务的周期性特征。

2023全年表现：双位数下滑

回顾2023年全年，UPS的年度收入为910亿美元，比2022年的1003亿美元下降9.3%。全年经营利润降至91亿美元，而经调整的经营利润为99亿美元，同比下降28.7%。

公司将102亿美元的经营现金流转化为强劲的自由现金流53亿美元，同时通过股息和回购向股东返还了76亿美元。经调整的投资资本回报率保持在健康的21.9%，彰显资本部署策略的内在实力。

管理层评论与战略布局

CEO Carol Tomé强调，公司连续第六年实现一流的准时交付表现，归功于在充满挑战的运营环境中纪律严明的执行。“2023年是一个独特且艰难的年份，”Tomé表示，并强调管理层将继续专注于可控因素，同时保持战略方向。

2024展望：谨慎复苏预期

对于2024年，UPS预计收入将在920亿至945亿美元区间，增长幅度为低单位数。公司目标是实现调整后经营利润率在10.0%至10.6%之间，较2023年的10.9%略有提升。

资本纪律仍是重点，计划支出约45亿美元，股息支付约54亿美元(需经董事会批准)。预计有效税率接近23.5%。

投资者关键要点

UPS 2023年的业绩凸显了快递物流行业在全球需求减弱背景下面临的周期性挑战。尽管利润压缩和出货量下降影响短期指标，但公司持续的股息增长和强劲的自由现金流表现，彰显其对长期现金创造能力的信心。投资者将密切关注2024年的执行情况，特别是出货量趋势和价格稳定性，随着经济环境的变化。