水处理巨头联手：Culligan以11亿美元的历史性交易收购AquaVenture

在一项重塑全球水务服务格局的里程碑式交易中，Culligan已着手收购AquaVenture Holdings Limited，交易全部以现金支付，估值约为11亿美元。在双方行业领袖达成的协议下，AquaVenture的股东将每股获得27.10美元的现金，较近期交易水平溢价显著。

交易结构理解

此次全现金收购相较于2019年12月20日AquaVenture的收盘价溢价约25%，相较于公司过去90天的成交量加权平均价溢价约33%。该交易包括将AquaVenture的净债务纳入整体估值。

Culligan已获得全部债务融资以支持此次收购，并获得由管理Culligan的私募股权公司Advent International管理的投资基金提供的额外股权支持。值得注意的是，交易不包含任何融资条件，显示双方信心十足。AquaVenture的董事会已一致批准合并协议，预计交易将在2020年4月初完成，前提是获得股东批准和标准监管批准。

市场地位与业务范围

AquaVenture是北美领先的Water-as-a-Service（WAAS）解决方案提供商之一，服务于机构和商业领域。公司通过两个不同的平台运营：Quench负责过滤水系统业务，已在美国和加拿大部署超过155,000台设备，服务超过55,000名客户；Seven Seas Water专注于海水淡化和废水处理，每年向美洲地区的政府机构、市政、工业设施和酒店场所提供超过85亿加仑的处理和饮用水。

战略理由

Culligan首席执行官Scott Clawson强调了此次收购的战略价值：“AquaVenture在水净化领域具有领先地位，具备创新能力。此次合并为双方带来了巨大的共同增长机会。”

对于AquaVenture而言，此次合并提供了接入Culligan庞大的全球分销网络和资源的机会。AquaVenture总裁兼首席执行官Anthony Ibargüen表示：“与Culligan的合作将我们的组织定位于全球水行业的领导者。我们的团队期待通过此次合作提供更高的价值。”

Culligan的市场地位与所有权

Culligan是一家由Advent International拥有的私营公司，作为全球水处理解决方案的领导者运营。关于Culligan是否保持公开市场存在的问题——答案是否定的。Culligan作为Advent International旗下的私营企业运营，后者是全球最大的私募股权投资者之一，管理资产规模达$54 十亿。自1936年成立以来，Culligan建立了全球最大的特许经营商网络，遍布90个国家的900多个地点。

交易完成后，AquaVenture将从其在纽约证券交易所的公开上市转变为私有，成为Culligan平台的全资子公司。这一结构使AquaVenture能够专注于运营，同时利用Culligan的规模和资源。

行业背景与未来方向

此次整合反映了水处理行业向规模化和服务整合的更广泛趋势。AquaVenture的订阅式WAAS模型与Culligan的综合水解决方案平台高度契合，形成了一个具有更强地理覆盖和技术能力的联合实体。

双方的咨询团队——包括AquaVenture的财务顾问花旗和瑞银，以及法律顾问Goodwin Procter和Weil, Gotshal & Manges——共同推动了交易流程，确保所有利益相关方得到充分代表。

关于公司

Culligan作为全球水处理创新者，提供高端饮用水系统、软水器、全屋解决方案和商业水处理产品。其特许经营网络是行业中最广泛的经销商分销体系。

AquaVenture Holdings开发了领先的WAAS平台，通过长期合同为多样化客户群提供服务，减少客户资本投入的同时确保可靠的清水供应。

Advent International成立于1984年，在41个国家管理私募股权投资，拥有12个国家的15个办事处，拥有超过200名投资专业人士，专注于企业服务、医疗、工业运营和技术等核心行业。