Zymeworks 转向以收入为中心的多资产策略模式，紧随积极的试验数据

Zymeworks Inc. (纳斯达克：ZYME)公布了一项全面的业务转型，旨在利用其新兴的授权医疗产品组合，同时保持强大的内部研发能力。这一转变代表了从传统生物技术运营向以创造可持续股东回报为重点的收入聚合模型的重大演变。

强劲的临床动力支撑新的战略方向

公司的战略重定位得益于在HERIZON-GEA-01三期试验中取得的鼓舞人心的结果，该试验评估zanidatamab-hrii作为胃食管腺癌(GEA)一线治疗的效果，以及pasritamig在强生开发下进入三期注册研究的进展。这些临床进展为公司新的运营框架奠定了坚实的财务基础。

在现有合作安排下，Zymeworks有望获得与Ziihera在全球市场获批相关的重大短期里程碑付款。协议结构包括来自美国的2.5亿美元、来自欧盟的1亿美元、来自日本的7500万美元，以及来自中国的1500万美元的潜在付款，成功商业化GEA后。除了即时的监管里程碑外，公司还预计随着Ziihera渗透全球肿瘤市场并扩展到乳腺癌等其他适应症，将持续获得版税收入。

关于pasritamig，Zymeworks通过与强生的合作，仍有资格获得高达4.34亿美元的额外开发和商业化里程碑，以及产品销售的中个位数版税份额。

一体化运营模式平衡多重价值流

新提出的战略结合了三种互补的方法：利用Ziihera和pasritamig等授权产品的现金流，追求有选择的收购和合作以建立医疗资产收入，以及保持专注于早期治疗开发的内部研发资源。

首席执行官Kenneth Galbraith解释说，这种一体化的方法使公司能够将预期的授权产品收益再投资于其他创收资产，同时继续推进自主临床候选药物。公司已聘请Scott Platshon担任代理首席投资官，以加强这一多元化战略的执行。

管理层与外部财务和法律顾问进行了全面的资本配置审查，以确定实现长期价值创造的最有效结构。该战略考虑通过再投资于非传统生物技术资产和直接向股东返还资本（如股票回购或特别股息）来部署过剩资本。

资本配置框架与股票回购授权

为了优化股东回报，Zymeworks董事会已授权一项新的1.25亿美元股票回购计划。自2024年8月以来，公司已投入约6000万美元的现金资源，回购并注销了约440万股，占已发行股份的约6%。这些回购主要通过Ziihera开发里程碑和迄今为止收到的累计版税资金支持。

截至2025年9月30日，Zymeworks报告持有现金、现金等价物和投资总额为2.994亿美元。公司已实施有选择的研发调整，包括暂停ZW220和ZW171的临床开发，并相应削减成本以提高运营效率。

根据当前的现金储备和预期的Ziihera GEA里程碑付款覆盖主要监管地区，管理层预计资金充足，可支持计划中的运营直到2028年。这一预测未包括未来可能的额外版税、其他授权产品或新合作的潜在贡献。

研发运营与合作策略

Zymeworks的内部研发团队将继续推进其多功能治疗药物的管线，同时积极寻求新的合作机会。公司相信，外部合作将在资助持续开发活动和减少对内部资本的依赖方面发挥越来越重要的作用，从而维护现有科学平台和项目的长期价值。

有纪律的资本分配给研发，加上现有和潜在合作伙伴的财务支持，预计将减少从授权产品组合中获得的里程碑和版税支付压力，以资助内部研究项目。

投资与分析师互动

公司于东部时间8:30举行了网络直播，讨论其增长战略的实施并回应投资者提问。Zymeworks的投资者关系联系人可解答有关公司财务状况、里程碑预期和战略举措的咨询。

关于股票回购计划的条款和条件，股份可通过符合SEC关于加速股票回购安排和Rule 10b-18规定的公开市场交易进行收购。

关于Zymeworks：该公司作为一家全球生物技术组织运营，管理授权医疗资产，同时开发多样化的创新多功能生物治疗药物管线。核心关注领域包括癌症、炎症和自身免疫疾病治疗。公司利用Azymetric专有技术设计了Ziihera，并与BeOne Medicines Ltd.和Jazz Pharmaceuticals Ireland Limited在不同地区保持单独的商业化协议。更多信息请访问www.zymeworks.com。