卡通工作室势头加快：由制作服务和流媒体扩展推动的两位数增长

动画巨头第三季度业绩预示未来更强劲的增长

Kartoon Studios 正在多方面发力。这家儿童及家庭娱乐制作商在2025年第三季度报告总收入为990万美元，同比增长13%，今年累计增长28%——清楚表明公司多元化的收入模式正在发挥作用。

但 headline 数字仅仅讲述了部分故事。在表面之下，Kartoon Studios 的业务板块展现出不同的增长轨迹，其中制作服务正成为主要的增长引擎。

Mainframe Studios：突破性的表现者

Mainframe Studios，公司的内部动画制作强力部门，正是实际的动力源泉。该部门实现了45%的年度收入增长，累计增长达到65%。这种加速增长绝非偶然——得益于与索尼、迪士尼和Spinmaster等重量级客户的多年制作合同，合同有效期延续至2027年。

当前项目彰显了其作品的品质：Netflix的《独角兽学院》、迪士尼的《超级喵喵》和PBS的《菲比与杰伊》代表了推动收入和品牌信誉的高端内容合作。

流媒体和媒体网络达到新高峰

在媒体分发方面，Kartoon Studios的Toon Media Networks部门——运营着Kartoon Channel!、Ameba和Frederator Networks——在2025年10月展现出明显的增长势头。Kartoon Channel! 实现了创纪录的订阅用户增长和观看时长，同时保持其在Apple App Store中儿童应用的第一名。

该网络的内容组合扩展进一步巩固了这一趋势。包括《愤怒的小鸟》和《Om Nom》在内的授权作品持续带动收视率，而新加入的《独角兽学院》和《Care Bears》则扩大了内容的年龄层覆盖。

资本状况增强

2025年10月完成了一笔730万美元的机构投资，未来通过认股权证行使可能再获得730万美元。投资者承诺持有证券至2025年底，显示出对Kartoon Studios近期发展的信心。这次资金注入，加上旧股注销和运营成本的降低，增强了资产负债表：季度末流动资产为2710万美元，股东权益为2400万美元。

STAN A.I.：下一前沿

Kartoon Studios 正在认真对待人工智能。公司“STAN A.I.”动画单元——向已故Stan Lee致敬——代表了对生产效率和成本降低的有意押注。该系统由与Nvidia的多年合作打造，旨在加快动画制作周期，同时保持质量标准。

管理层将这一能力视为变革性，目前仍处于“(第一局的第一棒)”的早期阶段，但有望重塑行业经济。

2026年IP推出推动未来预期

两大旗舰系列预计于2026年推出。《百亩森林的维尼与朋友们》，由Linda Woolverton担任执行制片人，Danny Elfman作曲，计划在2025年圣诞前预览，2026年正式亮相，恰逢维尼熊百年纪念。

同时，《Stan Lee Universe》通过与 Madame Tussauds、Topps 和 Panini 的授权合作不断扩展，利用超过3000万粉丝基础进行收藏品和体验类产品的开发。

运营效率提升

运营亏损环比改善10%，同比改善32%，反映出公司在收入增长的同时，成本控制和运营杠杆的有效管理。这一指标尤为重要：它预示着随着公司多年的合同开始在利润表中体现，盈利之路逐渐清晰。

底线

Kartoon Studios 在2025年末展现出更清晰的2027年前的收入预期，资产负债表得到加强，并拥有三大增长路径——制作服务加速、流媒体扩展和IP变现。机构资金的注入验证了投资逻辑，而STAN A.I.项目则为公司带来结构性利润率提升的潜力。

对于股权投资者而言，合同收入的可预期性、运营改善以及即将推出的系列作品，共同构建了持续为股东创造价值的未来叙事，直至2026年。