2025年对加密货币市场来说确实是个难熬的时段。比特币从历史高点下跌了30%，整个山寨币板块更是一片狼藉。与此形成鲜明对比的是，传统资产在大放光彩——黄金年内涨幅达70%，白银更是惊人的160%。

这背后反映的是本轮周期一个根本性的变化。以往的加密货币牛市，散户资金是主要推手，他们的涌入往往能掀起滔天巨浪。但这一次不同了——本轮周期的资金驱动主要来自机构资本、数字资产基金和那些大型的比特币囤积者，散户的角色相对边缘化了。

问题来了：为什么普通投资者会对加密货币望而却步？答案很直白。当传统金融和贵金属能提供如此可观的收益率，同时风险要低得多，理性的选择就显而易见了。而历史经验告诉我们，散户每次进场时往往都要交学费。

不过这个局面终会改变。散户资金终归会回流加密市场，但流向会更加集中——大头会流向比特币，其次才是那些真正有价值的项目。至于那些没有基本面支撑的山寨币和各类"概念币"，想靠散户追捧的日子怕是不多了。市场在逐渐变得更理性。