Metaplanet 增持 4,279 枚比特币：总持仓达 35,102 BTC 的战略深意

Metaplanet 在 2025 年第四季度再次购入 4,279 枚比特币，使其总持仓量达到 35,102 BTC。这笔价值约 4.51 亿美元的增持行动，将这家被称为“日本微策略”的上市公司推向了全球企业比特币持有量的第四位。

随着比特币在 2025 年 12 月 31 日的价格围绕 88,584 美元波动，Metaplanet 的激进策略正在市场波动中接受考验。

01 核心数据速览

Metaplanet 的最新增持行动可通过以下关键数据快速把握。这些数字不仅揭示了其投入规模，也反映了公司在比特币投资上的策略轨迹与当前市场处境。

02 激进策略的立体图景

Metaplanet 的比特币战略远非简单的“买入并持有”。这是一套结合了融资、杠杆和衍生品收益的复杂金融工程。

公司从 2024 年初仅持有 1,762 枚比特币起步，在不到两年时间里将持仓量急速提升了近 20 倍。这种增长速度的背后，是被称为“MARS 计划”的纪律性长期积累方案在提供支持。

与传统定投不同，Metaplanet 的增持行为具有明显的进攻性。它在市场高位依然敢于大举买入，例如在 2025 年曾于 11.7 万美元和 10.7 万美元等价格水平执行购买。

这种策略的核心是将公司资产负债表与比特币价值深度绑定，几乎可视为一次对公司命运的战略性重塑。

03 独特的融资与收益引擎

支撑如此庞大购买力的，是 Metaplanet 极为激进的融资手段。公司不仅通过发行股票和债券筹集资金，更关键的是直接以比特币本身作为抵押品进行信贷融资。

在第四季度，公司就在一个 5 亿美元的信贷框架下，提取了 2.8 亿美元的比特币抵押贷款，并将借入资金再次用于购买比特币。

与此同时，Metaplanet 建立了一个独立的“比特币收入生成”业务部门。该部门通过期权等衍生品策略，在不动用核心储备资产的情况下产生经常性收入。

2025 年，该部门产生了 85.8 亿日元（约 5,500 万美元）的收入，远超最初预期。这种“持有比特币同时用比特币赚钱”的双轨模式，正是 Metaplanet 与传统比特币持有企业的关键区别。

04 市场反应与风险现实

市场对 Metaplanet 策略的反应呈现两极分化。2025 年公司股价飙升超过 345% ，远超比特币自身约 100% 的涨幅。

这一表现反映了投资者对其比特币优先战略的热情。在 X 等社交平台上，加密社区称赞该公司“惊人”的吸筹能力，并预测其 2026 年的持仓目标可能迈向 10 万枚。

然而现实风险不容忽视。以 12 月 30 日比特币价格约 87,428.6 美元计算，Metaplanet 的比特币持仓目前浮亏约 7.0875 亿美元，亏损比例达 18.75%。

这种从浮盈到浮亏的巨大转变，深刻揭示了高杠杆、单一资产策略在剧烈波动市场中的双刃剑效应。

05 加密市场的战略启示

Metaplanet 的案例为加密市场和传统企业提供了多重启示。它证明了上市公司完全可以将比特币作为核心储备资产，并通过创新金融工具管理这一资产。

公司提出的“比特币收益率”指标达到了惊人的 568.2% ，但这并非传统意义上的价格升值收益率。

这一指标反映的是比特币持仓增长相对于股份稀释程度的比例，涵盖了通过期权溢价获得的比特币，但排除了比特币价格波动带来的未实现损益。这种新型绩效指标，可能为更多企业采用比特币策略提供了会计和披露框架的参考。

Metaplanet 设定了到 2027 年底持有 21 万枚比特币的宏大目标。按照当前持有量计算，这意味着未来两年需要增持约 17.5 万枚，是其现有持仓的 5 倍。

这一计划的执行将检验公司在市场波动中的融资能力和战略定力。

未来展望

东京交易市场闭市时，Metaplanet 股价收于 405 日元，全年涨幅约 8%。与此同时，其持有的 35,102 枚比特币静静地躺在冷钱包中，价值随着全球市场的每一次波动而起伏。

从浮盈超过 1.2 亿美元到浮亏超过 7 亿美元，这家公司比特币战略的资产负债表如同一面镜子。它不仅映照出一家上市公司拥抱数字资产的勇气，也折射出将公司命运与加密货币价格深度绑定时所面临的真实波动与挑战。