#美联储利率政策 看到米兰最近这番表态，脑子里闪出了2015年那一幕。

还记得那时候吧，美联储刚开启加息周期，市场上一片看空声音，比特币从高位一路震荡下行。但真正的转折点其实早就埋下了——当政策制定者开始公开承认"立场过于紧缩"的时候，往往意味着什么东西要松动了。历史在这儿有种奇妙的重复性。

现在的局面某种程度上像是那个时期的镜像。降息刚开始，紧接着就是"隐形QE"——400亿美元的国库券购买，这不是什么新鲜概念，但用词就很讲究。说不是量化宽松，其实就是在为真正的QE铺路。从缩表到净注入，这是个信号灯的颜色切换。

最值得玩味的细节是，米兰特别强调了劳动力市场恶化的"非线性"和"难以逆转"——这说明他们已经看到了某些风险信号，货币政策的滞后效应让他们不敢再等。联邦基金期货预期2026年前九个月还要降息50个基点，这些数字背后是对衰退担忧的具体化。

经历过多个周期的人都懂，当官方开始这样密集地调整预期、释放温和信号的时候，市场往往还没反应过来风险真实的程度。加密市场从来对流动性最敏感，这波"温和"的政策环境确实能形成支撑，但别把支撑和反转搞混了。历史告诉我们，最好的做法永远是在这种政策转换期保持警惕，而不是盲目乐观。