#加密货币监管框架 看完这份十二年的监管复盘，我有点想笑——每次政策风暴来袭，我们都在重复同一个问题：这次真的会压垮市场吗？

答案其实早就写在历史里了。2013年禁令后比特币从1100跌到755，我们以为完了；2017年ICO被禁，价格腰斩到3000美元，又以为完了；到了2021年"全面封锁"矿业，甚至关停交易所……结果呢？比特币照样冲到6.8万美元。

这次稳定币和RWA被点名，USDT出现负溢价，市场确实在流血。但我想提醒大家一个关键变化——**中国资金早就不是市场的定价权了**。华尔街的ETF、中东的主权基金、全球机构持仓，这才是当下价格的真正支撑。东方严防，西方定价，这就是新常态。

监管政策本身很合理，也很必要——保护投资者、防范风险、维护金融稳定，这些都说得通。但政策的长期约束力在衰减，这是个无法回避的趋势。真正的项目和团队该怎么办？出海呗，这是唯一解。

风暴改变不了潮水的方向，只是改变了航行的路径。下一次反弹的信号，可能比我们想象得更近。