加密货币借贷风险控制：动态抵押品与静态抵押品

来源：CryptoDaily 原始标题：加密贷款风险控制：动态抵押品与静态抵押品 原始链接： 加密借贷通常以利率、支持资产或最大LTV来描述。然而，借贷平台之间最重要的区别在于更深层次——抵押品随时间的管理方式。

一些平台依赖静态抵押模型，而另一些则采用动态抵押模型进行加密贷款。这一区别决定了风险的监控方式、问题暴露的速度以及借款人在市场变动时的控制程度。

静态抵押意味着什么

在静态抵押模型中，抵押品主要在贷款发放时进行评估。借款人存入资产，获得贷款，除非达到清算阈值，否则仓位基本保持不变。

风险监控存在，但属于被动式。警报往往到达较晚，调整通常需要关闭或再融资贷款。利息在全部贷款金额上累计，偿还结构固定或半固定。

静态模型类似传统借贷。它们提供简便性，但假设条件相对稳定。而在加密市场中，这一假设很少成立。

静态抵押在波动市场中的局限性

当价格变动缓慢时，静态抵押有效。当波动性激增时，它变得脆弱。

因为静态模型依赖预定义条款，借款人常在LTV已经很高时才发现风险。当保证金通知或清算警告出现时，行动的窗口可能已非常有限。

静态抵押还不鼓励逐步调整。中途增加抵押或减少敞口操作繁琐，增加被强制清算的风险。

动态抵押管理的样子

动态抵押模型将风险视为连续变量，而非二元状态。

随着市场价格变化，抵押价值、LTV和借款能力实时重新计算。借款人可以通过增加抵押或偿还部分余额，逐步调整敞口，无需重组贷款。

利息通常只在实际借款部分累计，而非在理论敞口上。这使成本与实际使用保持一致，并鼓励更保守的行为。动态模型更适合价格快速且不可预测变动的市场。

动态抵押控制的工作原理

动态抵押平台采用基于持续抵押管理的信贷额度模型。用户存入加密资产，获得借款额度而非固定贷款。LTV根据已用额度和实时抵押价值持续计算。未使用的额度不会增加风险，且年利率为0%。

利率会根据LTV调整，反映当前风险，而非发放时的假设。当借款人仓位接近清算阈值时，会提前收到通知，给予其行动时间。

由于还款会立即恢复可用额度，敞口可以微调，而非重置。这使风险管理成为一个持续的过程，而非一次性决策。

动态与静态：风险控制的差异

静态抵押和动态抵押的核心区别在于时机。

静态模型在风险已经很高时做出反应。动态模型则在风险逐步显现时就将其暴露出来。这一差异常常决定了借款人是自主退出仓位，还是被动清算。

动态抵押管理并不能消除风险，但它使风险变得可见且可控。风险控制权回归到借款人手中。

选择合适的模型

静态抵押可能适合偏好固定条款和少量操作的用户，但在市场突变时需要接受更高的清算风险。动态抵押模型更偏向主动监管、透明度和灵活性，更符合加密市场的实际表现。

对于将加密贷款作为流动性工具而非杠杆操作的借款人，动态抵押提供了更具韧性的框架。

最后思考

加密借贷中的风险控制不由利率或市场宣传定义，而由抵押品的监控和调整方式决定。

从静态到动态抵押模型的转变，反映了加密借贷的成熟。采用持续风险管理的平台，能为借款人提供更清晰的敞口视图和更多工具，以在波动回归时保持控制。

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