定罪的代价：EVERNORTH面临$200M 纸面亏损，XRP暴跌结束了2年的连胜纪录

随着2025年逐渐结束，机构对XRP的采用正面临一次重大考验。Evernorth目前是最大的机构持有者，持有超过$200 百万美元的未实现亏损，此前该公司宣布其加密货币金库计划后，价格已下跌25%。尽管该公司坚信XRP是“互联网最重要的资产”，但第四季度的急剧下跌已将该代币价格跌破年度开盘价，威胁到该资产连续两年的正向年度回报纪录的终结。 I. 高风险的市场下行中的积累 Evernorth积极构建庞大的XRP金库的策略遇到重大阻力，市场动能转变： $1 十亿的雄心：2025年10月，这家总部位于内华达的公司计划筹集$1 十亿美元，以建立全球最大的公开XRP金库。11月4日，它以每个2.54美元的平均价格大量购买了8436万XRP。目前状况：这些高价收购使Evernorth的持仓总量超过4.7327亿个代币。然而，XRP目前交易价格接近1.87美元，这些持仓的价值已大幅下跌，导致纸面亏损超过$200 百万美元。更广泛的机构痛点：Evernorth并非孤军作战。据报道，BitMine在其以太坊仓位上面临35亿美元的未实现亏损，而以比特币为重点的金库如Metaplanet也下跌了近19%。 II. XRP的“亏损连败”与供应压力 价格的下跌为更广泛的XRP生态系统带来了挑战，超出了其机构支持者的范围： 流通供应“水下”：CryptoQuant的数据显示，近一半的XRP流通供应目前处于亏损状态。这种零售和机构持有者之间普遍存在的“纸面亏损”常常导致卖压增加，因为投资者失去耐心。年度表现逆转：在2023年上涨81%、2024年上涨238%之后，XRP有望在2025年收盘时下跌约11%。这一逆转标志着该资产在监管明确后动能的重大中断。网络活跃度疲软：支撑这一下跌的是网络参与度的明显下降，活跃地址数达到月度最低点。如果链上实用性或新需求没有激增，$2.54的“Evernorth水平”仍然遥不可及。 III. 结论：长期机构押注 XRP和Evernorth的短期前景是“最大痛苦”和结构性考验。虽然$200 百万美元的亏损相当巨大，但该公司已重申其致力于构建一个具有复利收益的长期机构级金库。为了让Evernorth的赌注获利，XRP不仅需要稳定，还要重新夺回$2.54的目标价，这目前需要从当前水平上涨35%。随着我们进入2026年，市场将关注Evernorth的信念驱动型积累是否能成为复苏的基础，还是成为机构“接刀”的警示故事。 ⚠️ 重要免责声明 本分析仅供信息和教育用途，基于分析师报告、公司声明和链上指标。它不是财务建议，也不应被视为买入、卖出或持有任何证券或加密货币的推荐。持有波动性资产的机构持仓存在极端风险，包括全部资本亏损。读者必须进行自己的全面研究(DYOR)，并在做出任何投资决策前咨询合格的专业人士。