21年那波山寨币热潮，现在真的回不来了。

根本上讲，问题出在三个地方。

**资金面变了。** 21年满街都是散户，觉得比特币贵就往山寨币里砸。现在不同了，贝莱德、富达这些华尔街巨头成了主流资金，人家来的是建设基础设施，不是来赌一把。山寨币根本进不了他们的眼。

**山寨币本身玩坏了。** 早年代币是有项目才发行，为的是融资。到了21年，山寨币数量从8000种飙升到16000种，逻辑反过来了——先发币，再配个故事搭个公司。现在呢，更离谱，有个网络梗就开币，连公司都不用组了。整个网络现在流通2800万种山寨币，就算砍掉明显的垃圾币，还有1900万种纯空气。这谁敢碰？

**大环境不允许。** 21年国内政策相对宽松，现在反洗钱审查严了。地缘政治风险升高，散户的风险偏好直线下降，加密货币投资本来就不是优先选项，山寨币更是最后一个考虑。

说白了，现在的资金根本拉不动全面的山寨季。以后的山寨币要么死，要么只能在小众赛道活着。