衍生品股票是什么？衍生市场交易指南与盈利技巧

在本文中，我们将探讨衍生股票(derivatives)的关键方面：定义、运作方式、主要类型以及有效的交易策略。

什么是衍生股票？

衍生股票(或称为衍生证券)是一种金融工具，其价值完全依赖于基础资产的价格变动(underlying asset)。该资产可以是商品，如原油、黄金、白银、农产品，也可以是金融资产，如股票、债券、市场指数、利率，甚至是加密货币。

虽然衍生股票并非新概念——期货合约早在古代美索不达米亚就已出现——但它们真正快速发展的时期是在1970年代，现代定价技术的出现使其得以广泛应用。如今，衍生股票已成为全球金融体系中不可或缺的一部分。

当基础资产价格变动时，衍生股票的价格也会随之波动。这使得对该工具的定价比普通金融工具更为复杂。

主要的衍生股票类型

衍生市场非常多样，存在多种工具。以下是最常见的四种衍生股票：

远期合约 (Forward)

这是双方约定在未来某一时间以预定价格买卖特定基础资产的协议。支付在约定时间进行。此合约不涉及中介机构，双方无需支付行政费用。

期货合约 (Futures)

这是标准化、公开挂牌交易的合约，在正式证券交易所交易。期货合约的流动性高于远期合约。交易双方需在交易所存入保证金，以确保履约能力。合约价值每日根据市场价格进行重新评估。

期权合约 (Options)

这是一种独特的衍生工具，赋予持有人在一定时间内以预定价格买入或卖出资产的权利(không phải nghĩa vụ)，但无义务。由于期权具有内在价值，它拥有自己的市场价格。期权的价值由基础资产的价格决定。

掉期合约 (Swap)

这是双方之间的协议，涉及根据确定的原则交换两条现金流。掉期通常在场外交易，属于双方私下达成的协议。

两种衍生股票的交易方式

1. 场外交易 OTC (Phi Tập Trung)

OTC衍生股票是双方私下达成的合约，不受严格监管。优点是成本较低，因为没有第三方参与。但缺点是存在一方未按约履约的风险。

2. 由国家监管的交易所交易

这些衍生股票在交易所挂牌，需经过事前审查才能交易。虽然交易费用较高，但各方的权益和义务受到法律保障。

CFD与期权——最常用的两种工具比较

差价合约 (Hợp Đồng Chênh Lệch)

CFD是双方约定在开仓到平仓期间，结算资产价格变动差额的协议。这是OTC市场中最常见的工具，因为它是投资者与流动性提供者之间的直接合约。

CFD的特点：

• 无到期日，可随时平仓
• 可用于超过3000种资产
• 高杠杆，初始投资低
• 交易成本远低于期权
• CFD价格紧跟基础资产价格

期权 (Options)

期权赋予交易者在特定时间段内以特定价格买入或卖出资产的权利(nhưng không phải nghĩa vụ)，但没有义务。这是交易所交易的最现代化的衍生工具。

期权的特点：

• 有明确的到期时间，必须在到期日前或到期日平仓
• 由于受监管，不是所有资产都提供期权
• 交易规模大，手续费较高
• 价格需通过复杂的定价公式计算
• 资产价格变动一单位不一定等于期权价格变动的单位

衍生股票的交易流程

步骤1：选择可信赖的交易平台

第一步是选择一个可靠的交易所。一个信誉良好的平台能帮助你规避不履约的风险。检查该平台是否获得金融监管机构的授权。

步骤2：准备初始资金

根据你想交易的资产数量和杠杆比例，确定所需的保证金。只投入你能承受损失的资金。

步骤3：执行交易

存入资金后，可以下单交易。根据你的市场预判，选择Long(（看涨）或Short)（看跌）。可以使用移动应用或网页版。

步骤4：管理仓位

持续监控你的仓位。设定目标利润和最大亏损限额。及时平仓以保护利润或限制损失。

实例：利用黄金波动获利

假设你观察到黄金价格目前在高位$1683/盎司。根据经验和分析，预期经济稳定后，黄金价格将大幅下跌。你希望从中获利，但不持有实物黄金，因此使用黄金CFD进行交易。

建立空头仓位

预期黄金价格会下跌，你以$1683/盎司的价格开空仓( bán)。当黄金价格按预期下跌时，平仓买回。

使用杠杆

黄金价格$1683/盎司远高于你的资金。为了降低所需资金，你决定使用1:30的杠杆。这意味着你实际只需$56.1，而非$1683。

对比结果：

场景1：使用1:30杠杆

• 初始资金：$56.1
• 黄金价格下跌至()盈利$1660 ：利润=41%
• 黄金价格上涨至()亏损$23 ：亏损=30%

场景2：不使用杠杆

• 初始资金：-
• 黄金价格下跌至$1660：利润=1.36%
• 黄金价格上涨至$1700：亏损=1%

可以看到，杠杆能显著放大利润，但同时也会放大风险。

衍生股票的优势

衍生股票在全球广泛交易，原因主要包括：

风险对冲 $1700 Hedging(

最初设计用于帮助投资者规避价格波动风险。可以买入与基础资产价格走势相反的衍生品，进行套期保值。

资产定价

期货合约的价格反映市场对未来商品价格的预期，有助于合理定价。

提升市场效率

通过衍生股票，投资者可以复制不同资产的收益。这使得基础资产和衍生工具的价格趋于平衡，避免不合理的价格差异。

获取无形资产

例如通过利率掉期，企业可以获得比直接借款更优惠的利率。

需要注意的风险

与所有金融产品一样，衍生股票交易也存在一定风险：

价格波动剧烈

合约结构复杂，定价极为困难，有时甚至无法准确定价。高波动性是衍生股票的固有特性。

市场猜测风险

由于高风险和大幅波动，衍生股票的价格难以预测。不合理的猜测可能导致巨大亏损。

对手方风险

尤其是场外交易，存在对方未按协议履约的风险。

深厚的专业知识要求

定价和管理衍生仓位需要丰富的专业知识和经验。

谁适合交易衍生股票？

以下群体可能从中受益：

大宗商品企业

如原油、黄金或比特币的开采公司，可利用期货锁定价格，防止不利的价格波动。

投资基金和贸易公司

对冲基金和贸易公司利用衍生品放大杠杆、保护投资组合或增强风险管理。

个人交易者和投资者

利用衍生股票猜测市场波动，并通过杠杆放大潜在收益。

结论

衍生股票是一种具有高潜在利润但伴随较大风险的强大金融工具。在开始交易前，务必充分理解其运作方式、不同类型的工具以及相关风险。应从小额开始，谨慎管理风险，绝不以无法承受损失的资金进行交易。