期货合约：投资工具还是风险陷阱？

期货合约已不再是全球金融市场的陌生概念，但对于越南投资者而言，仍是一个相对较新的领域。 自2018年越南证券交易所首次允许上市VN30指数期货合约以来，参与该工具的投资者数量仍然有限。主要原因在于缺乏对其运作机制的了解以及如何将期货合约应用于实际投资策略中。

期货的根源与应用

期货起源于商人的实际需求——需要一种机制来保护自己免受商品价格波动的影响。例如，航空公司每天需要购买燃料油，但油价总是波动不定。为了减少突发涨价带来的风险，他们与供应商签订期货合约，锁定今日的购买价格以用于未来。

如今，期货已不再局限于原油或稻米等商品。各种资产——从股票、加密货币到黄金——都可以在衍生品市场上交易期货。这反映出投资者对风险管理需求的不断增长，尤其是交易量大的投资者。

运作机制：做多还是做空？

在交易期货合约时，投资者有两种基本选择：

买入(Long)： 签订合约以在到期时购买资产，预期价格上涨。

卖空(Short)： 签订合约以在到期时出售资产，预期价格下跌。

举例说明：假设你认为布伦特原油(UKOIL)在10月底会涨价。你开仓做多，买入1000桶，约定价格为$43/桶。如果到10月20日，UKOIL的实际价格涨到$44，你可以立即平仓获利$1,000。反之，如果你开空仓(卖空)，价格$43 ，随后价格跌至$42，你将以较低的价格买回合约，获利$1,000。

期货的关键特性

标准化： 每份期货合约都设计有明确参数——资产类型、数量、交易价格和到期日。

上市与担保： 衍生品交易所监管整个过程，确保法律合规和双方安全。

保证金与每日结算： 为确保双方履约，投资者需缴纳保证金。每日根据市场价格结算盈亏。亏损过大时，投资者需补充保证金以维持仓位。

杠杆作用： 这是最吸引人但也最危险的特点。只需支付合约(margin)的一小部分，就能进行全额交易。以1:10的杠杆，如果价格仅变动5%不利方向，就可能损失50%的初始保证金。

潜在风险

杠杆风险： 杠杆在正确预判时能使收益放大4-5倍，但预判失误时也会放大亏损。

每日结算： 如果资产价格在一天内剧烈反向波动，你会立即亏损。如果保证金不足，仓位将被强制平仓。

投机性质： 期货交易不创造实际价值(如增加生产或供需)。其“易入易出”的特性使其成为高波动性投机工具，极易导致全部资金亏损。

CFD与期货：哪个更好？

CFD (差价合约)也是一种衍生工具，但有一些基本差异：

交易地点： CFD在场外市场（OTC）(非集中)通过经纪公司交易。期货在正式交易所上市，受到严格监管。

到期时间： CFD没有固定到期日，持仓时间由你决定。期货有明确的到期日，要求你在特定时间内正确预判价格变动。

资金规模： CFD灵活，适合小额或大额投资。期货通常需要较大初始资金，因为合约规模为大宗交易设计。

费用： CFD收取持仓过夜费和买卖差价（spread）。期货则收取经纪费和交易所管理费。

CFD优点： 资金门槛低，适合有经验的短线投机者，操作多样，无到期日限制。

期货优点： 对实际资产交易的风险管理更有意义，由官方担保，更安全。

CFD缺点： 投机性强，价格波动2-3%就可能亏掉一半资金。需要持续关注市场。

期货缺点： 合约规模大，资金要求高。需在有限时间内正确预判价格。需支付中介费用。

结论

期货是一把双刃剑。对于有意进行大规模资产买卖的投资者，它是锁定价格、降低风险的工具；但对于小散户或纯粹投机者，杠杆和每日结算的风险可能在几天内抹平全部资金。

CFD为资金较少的投资者提供了更灵活的替代方案。无论选择哪种工具，最重要的是理解机制、风险管理，并且永远不要投资超过自己承受能力的资金。