衍生品是什么？详细指南：交易衍生工具和从市场赚钱

基本概念：什么是衍生品？

衍生工具 (derivatives) 在金融界并不是一个新概念。从公元前第二千纪的美索不达米亚起，双方就已经使用最早的期货合约来锁定价格。然而，这一市场真正爆发是在1970年代，当时现代定价方法被开发出来。

什么是衍生品？ 它是一种金融工具，其价值直接依赖于另一种基础资产的价格。这个基础资产可以是商品 (原油、黄金、白银、农产品)，金融工具 (股票、债券)，指数 (US500)，甚至是利率。当基础资产波动时，衍生工具的价格也会随之变化，这使得其定价比传统金融产品更加复杂。

今天，没有任何一个现代金融体系可以没有衍生工具的存在。

主要的衍生证券类型

衍生市场具有极大的多样性，每种工具都具有其独特的特性。以下是四种最常见的衍生证券：

远期合约 (Forward)： 这是双方约定在未来某一时间以预定价格买卖一定数量基础资产的协议。交易双方无需中介，无需支付手续费，但支付将在约定的时间点按计划进行。

期货合约 (Future)： 基本上与远期合约类似，但经过标准化并在证券交易所正式上市。优点是流动性高，价格每日更新，双方需缴纳保证金以确保履约能力。合约价值也会每日根据市场重新评估。

期权合约 (Option)： 这是唯一允许买方拥有在特定时间内以特定价格买入或卖出基础资产的权利（而非义务）的工具。由于具有权利性质，期权具有自身价值。其价格通过复杂的定价公式根据基础资产的价格确定。

掉期合约 (Swap)： 双方之间进行的交易，包括一份买入合约和一份卖出合约，用于交换现金流，基于一定的原则计算。这类合约通常在场外交易，不能像普通证券那样买卖，而是双方之间的个别协议。

两种衍生证券交易方式

交易者可以通过两条主要渠道接触衍生工具：

场外交易 OTC (Over-The-Counter)： 这是双方私下达成的合约，不受严格监管。优点是交易成本低，因为没有中介参与，但缺点是存在较高的对手风险，即对方可能无法在到期时履约。

交易所交易： 衍生工具必须经过严格的审查后才能上市。交易双方的权益和义务受到法律保护，但交易费用会更高。

最常用的衍生工具

在现有工具中，最突出的两种是：

差价合约 (Hợp đồng chênh lệch)（CFD）： CFD 是交易者与经纪商之间的协议，用于结算某资产从开仓到平仓的价格差。这是场外市场中最可靠的工具，因为它直接关联双方。CFD 合约没有期限限制，可以随时平仓，适用于超过3000种商品，使用高杠杆，初始资金需求低，交易成本极低，远优于期权。

期权： 提供交易者在特定时间内以特定价格买入或卖出资产的权利（而非义务）。这是在交易所上市的衍生合约中最现代化的工具。期权具有固定期限，只能在到期日前或到期日平仓，适用于受监管的商品，规模较大，但交易费用也更高。

需要注意的是，每种工具的价格变动方式不同。对于期权，基础资产每移动一点，合约价格不一定等于同样的点数，而CFD的价格始终紧跟基础资产。

详细的衍生品交易流程

步骤1 - 开户： 投资者需选择一家信誉良好的交易所并注册账户。选择交易所非常重要，因为信誉良好的交易所能保护你免受对手方违约的风险。

步骤2 - 存入保证金： 根据你想交易的商品数量和杠杆比例，向账户存入相应的保证金。

步骤3 - 下单交易： 存款完成后，即可开始交易。根据你对市场的预测，通过移动端或网页版下“多头 (预测价格上涨)”或“空头 (预测价格下跌)”的订单。

步骤4 - 管理仓位： 监控你的仓位，达到预期利润时获利平仓，必要时止损以限制亏损。

实际案例：利用黄金价格波动赚钱

假设黄金现价为$1683/盎司的高点。根据经验和分析，你预测经济形势稳定后黄金价格将大幅下跌。虽然你没有持有实物黄金，但可以通过交易黄金CFD来赚取这次波动的利润。

建立空头仓位： 由于预期价格会下跌，你以当前价格$1683/盎司卖出黄金。等价格如预期下跌到$1660/盎司时，买回平仓，获利$23/盎司。

利用杠杆放大收益： 由于$1683/盎司的黄金价格远高于你的本金，你决定使用1:30的杠杆。这意味着你只需投入$56.1（而非全部资金）就能买入1盎司黄金。当价格下跌到$1660时，你获利$23，相当于本金的41%，比不使用杠杆时高出30倍（仅1.36%）。

但杠杆也放大了风险。如果黄金价格上涨而非下跌，你将亏损$17，相当于亏损30%的本金（而非1%）。

衍生品交易的优势

衍生工具在全球金融市场的广泛交易并不令人意外。这一市场带来了显著的优势：

风险对冲： 衍生品最初的目的是帮助投资者保护其投资组合。通过买入与持有资产价格走势相反的工具，衍生品的盈利可以弥补基础资产的亏损。

资产定价： 期货合约的现货价格可以反映实际商品的接近价格，有助于确定合理价值。

提高市场效率： 通过衍生工具，可以复制资产的支付，从而使基础资产和相关衍生工具的价格趋于平衡，防止套利机会。

获取优质资产： 利用利率掉期等交易，企业可以获得比直接借款更优的利率。

需要了解的风险

与任何金融产品一样，衍生品交易也伴随着一定的风险：

价格波动大： 衍生工具本身具有高度波动性，可能导致巨大亏损。合同设计的复杂性使得定价极其困难，甚至无法准确定价，这是所有衍生工具的固有特性。

投机工具： 由于风险极高且价格波动大，衍生品价格难以预测。盲目投机可能导致严重亏损。

场外交易的对手风险： 若选择在非集中市场交易，需承担对手方无法履约的风险，因为缺乏严格监管。

估值难题： 上市交易的合同必须经过严格的审查，否则将以场外交易的高风险形式进行。

谁适合交易衍生品？

不同群体可以从衍生工具中获益：

资源开采企业： 如原油、黄金、比特币等资源的公司，可以利用期货或掉期合约锁定售价，从而规避不希望的价格波动。

对冲基金和贸易公司： 这些机构利用衍生工具放大杠杆，保护仓位或优化投资组合管理策略。

个人交易者： 个人投资者和交易者利用衍生工具进行投机，通常结合杠杆以提高盈利潜力。

如今，衍生行业已成为全球金融体系的重要组成部分，满足了众多市场参与者的多样化需求。