基于每股收益（EPS）指标选择成长股的5个重要标准

了解EPS - 智能投资决策的基础

每股收益（EPS）(Earning Per Share)是帮助投资者评估每股盈利能力的最基本指标之一。从本质上讲，它是公司每发行一股股票所赚取的净利润。

EPS的计算公式如下： EPS = (净利润 - 优先股股息) / 流通在外的总股数

其中，税后利润 = 总收入 - 营业成本 - 企业所得税

当EPS增长较快时，通常反映企业运营效率提升，盈利能力改善。然而，这一结论只能在长期(超过5年)的时间范围内得出。

具体示例：EPS如何影响股价

为了更好理解EPS的力量，来看一个实际案例：

2020年，X公司净利润为1000美元，市场上流通的股票为1000股。此时，EPS = 1000 ÷ 1000 = 1美元/股。

到2021年，净利润增加到1500美元，股票数量仍保持1000股。此时的EPS为：1500 ÷ 1000 = 1.5美元/股。

这个数字显示EPS在一年内增长了50%。暗示业务发展良好，盈利能力增强。长期来看，市场通常预期股价会随之上涨。

然而，在短期(不到1年)内，EPS的增长并不一定会带来股价的上涨。原因在于股市受投资者情绪和资金流动的影响较大。

选择优质股票的5个要素

为了提高投资成功率，不能仅依赖EPS单一指标。应结合以下标准：

1. 收入必须稳定增长

EPS的增长只有在公司收入也同步增长时才有意义。当收入高、成本控制良好时，税后利润会更高，从而推动EPS增长。

简单规律： 收入增长 → 税后利润增长 → EPS增长 → 股价可能上涨

注意：一些企业可能拥有大量资产(如土地、厂房)，但经营收入较弱。这些资产可能带来一次性收入，但不能反映公司长期盈利能力。

2. 股息应稳定且有增长趋势

股息是公司利润分配给股东的部分，是公司财务健康的重要信号。当公司盈利良好且稳定时，通常会逐年增加股息。

麦当劳是一个典型例子：其总收入和股息连续43年增长，股东数量也逐年增加。这表明投资者对公司持续盈利能力充满信心。

3. 市盈率（P/E）应合理

市盈率(Price-to-Earning)是当前股价与每股收益(EPS)的比值。

公式：P/E = 股价 ÷ EPS

该指标显示你需要支付多少资金才能获得公司的一单位利润。如果P/E高于25(> 25)，说明股价被高估；如果低于12(< 12)，则可能被低估。

对投资者而言，P/E就像一把“时间尺”——帮助你预估回本时间。

注意：不同产业有不同特性，应在同行业中比较P/E以做出准确判断。

4. 公司应有回购股份政策

当企业回购市场流通股时，流通股数会减少。这会提升每股收益（EPS），而无需绝对利润增加。

示例： 2018年，AAA公司净利润为40美元，流通股为40股。此时，EPS=40 ÷ 40=1美元，股价约为40美元/股。

2019-2020年，收入不变，但公司决定回购20股。此时： EPS=40 ÷ 20=2美元

利润不变，EPS翻倍，股价可能升至80美元/股。这是公司为股东创造价值的方式。

使用EPS的关键警示

不要在短期内评估EPS

EPS只反映某一时期的财务状况和盈利能力。短期内（1-2年）EPS的增长不一定是好兆头。

原因：一些企业可能通过出售资产（如土地、房产、工厂）等非主营业务获利。如果只看EPS，数字会增长，但这并不代表长期投资的良好信号。

EPS增长不等于现金流增加

最大的陷阱之一是混淆会计利润与实际现金流。Netflix(NFLX)就是典型例子：其EPS连续多年增长，但经营现金流为负，债务不断增加。

这意味着，虽然账面利润很高，但公司缺乏现金运营。资金逐渐枯竭，对投资者极为危险。

**结论：**始终结合现金流报告(Cash flow)与EPS，全面了解公司的财务健康状况。