期权交割这个环节，其实牵扯到不少资金的重新流向。

最直接的是流动性变化。卖方之前冻结的保证金会解冻，那些没被行权的权利金也会流回账户可用资金。听起来像是资金要撤出，但实际上不是这样。这些释放出来的资金很少直接离场，大多数被重新分配到其他头寸里。

关键的是时间点。年底这个档口，不少机构正好趁机调整策略。有的会提前进行2026年仓位布局，相当于在为接下来的市场波动做准备，开辟新的风险敞口。

这也回应了最近大家都在问的：明年比特币和以太坊还有行情吗？答案可能就藏在这些机构的仓位变化里。