越南指数市场：从起点到现在——你需要知道的一切

如果你是越南股市投资者或关注者，肯定听说过VN指数。但实际上，这个指数到底是什么？它是如何运作的？为什么它对你的投资决策如此重要？下面的文章将为你解答所有这些问题。

VN指数的发展历程

为了更好地理解VN指数，我们需要回顾它的历史。胡志明市证券交易所于2000年7月28日正式开业，标志着越南现代证券市场的起点。从那时起，VN指数经历了多轮波动，反映了重大经济事件。

2006-2007年是市场的“黄金”时期。2006年越南加入WTO后，越南股市迎来了一轮强劲的增长。2007年尤为突出，因减税政策和一系列国有企业的首次公开募股（IPO），使VN指数比前一年增长了近4倍。

然而，2008年带来了挑战。全球经济衰退严重影响了本地市场。但从2009年初开始，得益于政府的刺激措施，该指数开始加速上涨。

VN指数是什么？基本定义

VN指数 (又称VNindex)，是越南主要的股市指数，代表越南股市的整体表现。它的计算基于所有在HOSE (胡志明市证券交易所)上市公司的市值。HOSE是越南最大的交易所。

除了VN指数，越南股市还有其他指数，如HNX指数 (河内证券交易所)或Upcom指数。但VN指数被视为最重要、影响最大的指数，类似于美国市场的道琼斯指数。

举个具体例子：2024年4月26日，VN指数为1203.03点。这意味着，所有在HOSE上市股票的市值总和，已比2000年7月28日的基准值增长了12.0303倍。

VN指数的计算机制

VN指数采用Paasche价格指数法，由国家证券委员会管理。基本公式包括：

• 当前流通股数
• 当前股价
• 基准时期（2000年7月28日）的流通股数
• 基准时期的股价

这种方法允许直接比较不同年份市场的变动，以固定的基准点为参考。

VN指数告诉我们什么？

观察VN指数的波动，投资者可以得出三条重要信息：

市场情绪： VN指数的涨跌反映投资者的乐观或悲观。当指数上涨，表明资金流入改善，投资者对市场前景持积极态度。相反，指数下跌则显示出谨慎和资金撤出。

经济健康： VN指数如“放大镜”，观察经济状况。它反映投资者对宏观因素的预期，如政府政策、企业发展和通胀压力。

市场表现： 通过VN指数，可以评估越南股市的盈利能力，与其他时期进行比较。

VN指数的重大波动

2019年，受美中贸易战压力影响，但越南股市巧妙“躲避”了最严重的风险，全年实现了不错的增长。这一复苏得益于越南被列入全球GDP增长最快的前20个经济体。

但2020年带来了巨大冲击。COVID-19疫情使VN指数在年初暴跌31%，外资持续撤离。然而，由于政府降息和疫情控制得当，从2020年第二季度开始，市场逐渐回暖。

2020-2021年是市场的“黄金时代”。交易总量突破40000亿越南盾，VN指数突破旧高点1211点，达到新高点1536点。但从2021年底开始，美联储开始加息周期，导致VN指数连续下跌9个月，2022年跌至960-980点区间。

然而，具有长远眼光的人通常会将市场下跌视为买入优质股票的良机，而非仅仅期待短期盈利。

VN指数与国际指数的比较

将VN指数与S&P 500、道琼斯或纳斯达克100等主要指数对比，差异相当明显。VN指数的绝对值仍较低，但这是可以理解的，因为越南股市仅有约25年的历史，是一个“年轻的市场”。

越南股市还存在一些限制，比如：

• T+2结算机制限制了交易的灵活性和外部资金的流动
• 外资流入仍然有限，存在风险担忧
• 市场集中度高 (大公司占比重大)

但从增长速度来看，VN指数是“明星”之一。从2009年金融危机的底部到现在，VN指数上涨超过550%，年均增长约45%，远超许多发达市场。2023年，VN指数上涨了15.78%，而道琼斯指数仅上涨了13.36%。

VN指数与VN30的区别

许多人混淆VN指数和VN30。两者都影响投资者情绪，但完全不同。

范围： VN指数涵盖所有在HOSE上市的股票，而VN30只追踪市值最大的30家公司。

计算方法： VN指数完全基于市值，但未考虑“自由流通股” (即可自由交易的股份)，可能被高市值股票“主导”。而VN30通过只关注前列股票，更好地反映市场整体变动，且占据市场总市值的80%以上。因此，VN30通常更准确反映市场整体波动，也常作为新投资产品的基础。

领头的10家公司

目前，越南股市的领军企业主要由金融和房地产集团引领：

Vietcombank (VCB)，市值500.22亿越南盾，股价92.4千越南盾，排名第一。其次是BIDV (BID)、Vietinbank (CTG)、Vinhomes (VHM)和PV Gas (GAS)。其他进入前10的公司包括Hòa Phát (HPG)、Techcombank (TCB)、Vingroup (VIC)、FPT (FPT)和VPBank (VPB)。

VN指数的现状与未来

经过25年的发展，越南股市展现了强大的韧性和复苏能力。从起点的100点，到如今成为区域内值得关注的指数。

虽然市场成熟度和交易机制仍有待提升，但凭借令人瞩目的增长速度，越南股市已成为国内外投资者的热土。

VN指数不仅仅是一个统计指标，它还是理解越南经济发展的重要工具，也是做出明智投资决策的关键。无论你是老手还是新手，关注VN指数都能帮助你把握股市的节奏。