前两天有人在评论里问起「交易所购买力指标」那波从0到1的恢复信号，具体是哪些交易所在发力？坦白说，从我手里的数据来看，某头部交易所的贡献度最明显。

从BTC现货成交量差值(VDB)就能瞧出端倪——这个指标主要反映主动买单和主动卖单之间的净差。现在某头部交易所和其他交易所的VDB都从底部反弹起来，也都突破了90日中位数那条红线，说明主动买方确实在回温。

但这里有个有意思的细节：某合规平台的VDB目前还在红线下方。虽然在11月22号到12月9号这段时间它也冲过过红线，不过突破幅度比较温和，主动买盘占优的势头没那么凶。

对比一下之前那两个红色阴影的区间就明白了——24年8月到9月，还有25年3月到4月，那时候三家交易所的VDB都齐刷刷地在红线上方。特别是BTC下跌的时候，某合规平台的投资者购买力起到了关键作用。

所以，结合「交易所购买力指标」这个恢复信号来看，我倾向于认为这是个反弹预期，而不是什么趋势反转。当然啦，如果后面某合规平台的主动买方也开始跟进了，那情况就值得重新评估。