有史以来最大期权到期——$27 十亿对比特币和以太坊意味着什么

来源：CryptoNewsNet 原文标题：史上最大期权到期——$27 十亿美元对比特币和以太坊意味着什么 原文链接： 加密市场正迎来一个具有历史意义的年终事件，12月26日，Deribit将有超过$27 十亿美元的比特币和以太坊期权到期。这占据了该衍生品交易所总未平仓合约的一半以上。

这次庞大的“Boxing Day”到期可能标志着加密史上最大的一次结构性重置。

比特币和以太坊为Boxing Day创纪录$27 十亿美元期权到期做准备

今天的期权到期金额远高于上周的水平，因为这是本月和本年度的最后一个星期五。更确切地说，今天到期的期权涵盖2025年第四季度(。

数字令人震惊，比特币的到期期权价值为236亿美元，以太坊为38亿美元。目前比特币价格徘徊在88,596美元左右，以太坊交易价格为2,956美元。

![Expiring Bitcoin Options. Source: Deribit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-82a90598ad-3d9bc717ad-153d09-6d5686.webp(

看涨期权占据主导地位，数量几乎是看跌期权的三倍，显示出交易者中明显的看涨倾向。

所谓的“最大痛”水平接近比特币95,000美元和以太坊3,000美元，这些价格点是期权卖方利润最大、买方损失最大的区域。

![Expiring Ethereum Options. Source: Deribit])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7176f1dbb6-b271f065e8-153d09-6d5686.webp(

据Deribit数据显示，此次到期涉及该交易所总未平仓合约的50%以上，创下纪录。

“…这是有史以来最大的一次到期——占总未平仓合约的一半以上——…到期后的资金流动将比价格更重要。关注仓位变化。市场对如此大规模到期会有何反应？” Deribit分析师表示。

尽管存在争议，但最大痛理论认为，现货价格通常会趋向这些水平，因为交易者和机构在到期前调整对冲。

目前，滚仓活动是交易市场的主要动力。许多机构正在将仓位转移到1月合约，以降低风险，这在短期期权数据中造成了噪音。

分析师指出，虽然近期大宗交易中看跌期权占比达30%，但这并不意味着市场看空。交易者在此环境中可以以有利的价格接手机构抛弃的剩余仓位。

随着年度到期日临近，超过一半的期权将在本周五，也就是12月26日到期。滚仓交易已成为交易量的主要推动力。这也带来了显著的信号噪声，使得近期的期权数据作为交易信号变得不可靠。

波动率下降，但年终到期或为2026年定调

尽管事件规模庞大，市场似乎保持平静。比特币的30天隐含波动率指数)DVOL(约为42%，低于11月底的63%。这表明恐慌驱动的波动性不太可能出现，到期可能比预期更有序。

![Bitcoin Volatility Index. Source: TradingView])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0184ee6445-4334f8c5a4-153d09-6d5686(

影响不仅限于到期本身。到期后资金流动预计将引导市场方向，可能缓解上行阻力。

交易者关注关键价位：

• 比特币方面，$100,000–$116,000的看涨期权占据主导地位，而$85,000的看跌期权仍是最受欢迎的下行押注。
• 以太坊也表现出类似的格局，超过$3,000的看涨兴趣集中。

机构如何管理剩余或滚动的仓位，可能会在2026年前几周内决定价格走势。

投资者应注意，此类大型到期通常会引发波动，因为交易者会争相平仓或滚动仓位。因此，决定是否让12月的看跌期权未平仓在Deribit于08:00 UTC到期，或延长到期，将决定下行风险是由年终驱动还是结构性重置信号。

随着超过一半的Deribit未平仓合约在一天内到期，比特币和以太坊正处于一个可能定义市场的关键时刻。

今天的期权到期既是机遇也是风险。它带来了规模、仓位和季节性流动性前所未有的融合，可能会塑造2026年前的加密趋势。