最近有个挺有意思的经济现象在市场里热议——美国可能迎来一轮「有点特殊」的繁荣期。

华尔街的分析师们指出，这波增长的驱动力不是传统意义上的就业扩张，而是生产力的显著提升。看数据就明白了：美国Q2非农企业工人的每小时产出同比增长了3.3%，比上季度1.8%的增速有了明显改善。这意味着少数员工产出更多价值，企业成本压力反而在缓解。

这对通胀有什么影响？相当关键。生产力提高意味着价格压力自然回落，美联储也就有了更多降息的空间。这不是推测——市场已经在提前定价了。

对比一下美联储官员和市场的预期就很有意思：美联储层面预计2026年仅会降息一次，听起来还是比较谨慎。但投资者们的想法激进得多，他们认为到年底美国利率下降的概率已经达到了72%。这种预期差，未来会怎么演变，值得关注市场动向。