## 为什么甲骨文近期的下跌可能是你最佳的买入机会

甲骨文的股票在最近几个月成为市场过度反应的典型例子。在从九月高点下跌36%之后，这家科技巨头目前的估值具有吸引力——这是逆向投资者以双手抓住这次由AI驱动的增长故事的难得机会。

### 市场的悲观情绪与基本面不符

近期对甲骨文的怀疑主要源于三个方面：不断增加的债务、对OpenAI的依赖以及执行能力的担忧。然而，仔细分析会发现这些担忧在很大程度上被夸大了。

公司目前负债$111 十亿美金，而现金只有$11 十亿美金，并计划再筹集$38 十亿美金以加快AI数据中心的扩展。虽然听起来令人担忧，但这是战略上的必要之举。为了将剩余的$455 十亿的履约义务（RPO）转化为实际收入，甲骨文必须建立相应的基础设施来交付。这并非鲁莽的支出，而是对增长的有计划投资。

华尔街也关注甲骨文与OpenAI签订的(十亿美金的五年协议。批评者担心这家AI开发商是否真的能为其跨多个供应商的1.4万亿美金的计算承诺提供资金。OpenAI预计到2029年将烧掉)十亿美金，但这忽略了更大的局面：公司正在积极扩大收入。

$300 AI经济学为甲骨文带来优势

OpenAI本身证明了这一赌注的可行性。今年，该公司实现了$115 十亿美金的年度经常性收入（ARR），比去年增长了两倍，从55亿美元增长到今年的100亿美元。到2025年，OpenAI目标实现###十亿美金的年度化收入，并计划到2030年达到“数百亿”的规模。CEO Sam Altman的多元化战略——涵盖企业AI、消费设备、机器人和手持设备——创造了多条收入渠道。

关键是：根据IDC的数据显示，每花费1美元在AI解决方案上，能带来约4.60美元的价值。这一经济模型几乎保证了甲骨文云基础设施和AI服务的强劲需求。

$10 甲骨文的增长轨迹远超OpenAI

投资者低估了甲骨文的多元化。多云数据库收入在财年第一季度激增了1529%，使客户能够在亚马逊AWS、谷歌云和微软Azure上运行甲骨文数据库。公司正在建设37个新的多云数据中心，将其设施扩展到71个。

仅这一部分就显示出甲骨文有能力捕捉跨多个云提供商的持续AI基础设施增长——不仅仅是OpenAI。

$20 为什么估值“喊买”

甲骨文的市盈率为32倍，略低于纳斯达克100指数的33倍估值。如果公司按照其内部预估到2030财年每股盈利###的目标执行，并保持目前的估值倍数，股价可能达到672美元——比当前水平上涨3倍。

在这个价格点，甲骨文提供了多倍回报的潜力，且远比纯粹的AI股票更少投机。公司上一季度实现收入###149亿美元，同比增长12%，拥有庞大的未来合同 backlog，以及实现这些承诺的基础设施投资。

$21 结论

市场的悲观情绪为长期投资者创造了一个有吸引力的入场点。甲骨文在AI曝光、基础设施护城河、财务实力和估值改善方面的结合，使得此次回调成为值得把握的机会。