寒潮推动天然气期货达到8个月高点，供应与需求发生转变

天气推动急剧反弹

天然气期货在周五经历了显著突破，1月NYMEX合约收盘上涨6.41%，达到高位，创下8个半月来的最高点。此次反弹由气象预报推动，预测美国主要人口中心的气温将明显低于正常水平。商品气象集团的气象模型显示，特别是在12月初东北部和五大湖地区，将出现明显的降温趋势，预报显示未来几周将持续寒冷。这一温度下降预计将显著增加采暖燃料的需求，作为该商品的传统需求驱动因素。

产量仍接近纪录水平

在供应方面，强劲的产量数据对价格上涨构成阻力。能源信息署在11月提高了2025年的产量预期，预计每日产量为107.67亿立方英尺，比9月的预估106.60亿立方英尺增加1.0%。目前的产出动态显示，星期五美国低于48个州的产量为113.4亿立方英尺/天，同比增长8.3%，接近历史纪录。这一产量激增得益于活跃的钻探活动，截至11月底，天然气钻机数达到2年高点130台，较9月的4.5年低点94台有所上升。

需求情况显示复杂信号

区域天然气需求达到98.6亿立方英尺/天(同比增长9.2%)，而液化天然气出口终端流量约为18.5亿立方英尺/天，环比增长4.4%。电力生产提供次要支撑，截止11月15日当周，美国电力产量同比增长5.33%，达到75,586 GWh，且在过去52周内同比增加2.9%。

库存水平显示供应充足

每周库存数据显示市场情绪复杂。能源信息署报告，截止11月21日当周天然气库存减少11亿立方英尺，超出市场预期的9亿立方英尺的减少，但仍低于过去5年每周平均减少25亿立方英尺的水平。截至11月底，累计库存比去年同期低0.8%，但比过去5年季节性平均水平高出4.2%，显示供应充足。欧洲库存情况更为紧张，截至11月26日，天然气库存容量为77%，低于同期5年平均的88%。

市场影响

当前环境反映了结构性产量强劲与季节性需求周期之间的互动，气象模式成为短期内价格的主要决定因素。