最近美联储的操作确实有意思。从12月22日开始放水，单次释放68亿，往前推10天的数据更夸张——累计释放380亿。看起来是大手笔，但为什么行情反应平平呢？

问题就在于：他们一边在放水，另一边却在疯狂抽水。

单日回购量已经突破135亿的规模，这就是市场常说的"结束QT同时执行逆回购"。这个组合拳有点离谱——就像一个人边喝水边吐，最后人没补上水反而脱水了。

为什么要这样搞？根本原因是美国政府停摆造成的问题。短短三个月，国库债务硬生生增加了7000亿美元。市场活水被吸干，银行间拆借利率飙升，小企业融资更难，连裁员都成了常态操作。

最受益的是谁？华尔街。标普指数一路飙升，黄金更猛——一年涨幅高达68%。这不是巧合。美联储注入的资金压根没流向实体经济，全部涌入了金融市场。

更扎心的是，银行自身都缺钱了。这迫使美联储可能要直接入场购买国债来稳定局面。流动性的分化越来越明显，上面开香槟，下面已经很难喘气。