2023美股科技七巨頭獨占鰲頭，華爾街的預測為何頻頻落空？

回首2023年的美股市場，這是一場由科技龍頭主導的盛宴。納斯達克指數飆升40.77%、標普500指數上漲22.60%、道瓊斯指數攀升11.90%並衝破37000點大關，創造歷史新高。然而，年初時華爾街的主流聲音卻截然相反——多數投行唱空全年表現，結果被市場一記響亮的耳光。

**華爾街機構的2023年預測有多離譜？**

從2022年末到2023年初，高盛、美國銀行、匯豐、花旗等機構紛紛發佈悲觀預測。高盛首席策略分析師David Kostin團隊認為標指將在4000點徘徊；法興銀行預言經濟走向溫和衰退；摩根大通、加拿大皇家銀行分別預測4200點和4100點。

看看這份預測對照表就明白了：德意志銀行預測4500點、富國銀行預測4300-4500點、巴克萊預測最悲觀的3675點。到2023年12月13日，標指已站上4707.09點，遠超這些所謂專業機構的預期。換句話說，市場上漲的幅度超過了華爾街樂觀預測的上限。

**2023美股為何能翻盤？五個關鍵轉折點**

■ **一季度：AI浪潮點燃科技火焰**
OpenAI的ChatGPT引爆AIGC狂潮，微軟、Meta等科技巨頭紛紛投入大語言模型研發。納斯達克在一季度末錄得2020年以來最佳季度表現，科技七巨頭單季漲幅超20%，投資者對未來充滿想象。

■ **三月危機：市場情緒急轉直下**
矽谷銀行、瑞信等金融機構爆發流動性危機，恐慌情緒蔓延。同時，摩根士坦利、摩根大通等機構警告科技股漲勢過頭，存在泡沫風險。市場對AI快速發展帶來的安全隱患也產生疑慮，甚至有科技人士呼籲暫停更強大的AI系統訓練。

■ **二季度：通膨見頂預期支撑股市**
通膨数据趋缓、聯準會升息接近尾声，市場預期經濟衰退或可避免。AI熱度不減，科技、通信服務和非必需消費品板塊成為上半年漲幅最大的領域。

■ **三季度至十月：高利率環境施压**
長期公債殖利率飆升至歷史高位，高息環境抑制股票估值吸引力。中東局勢升溫、部分權重科技股季度業績欠佳，市場廣度收窄，回調壓力增強。

■ **四季度：軟著陸預期推動反彈**
通膨持續放緩、勞動力市場表現堅挺、聯準會暗示2024年可能降息3次。財長耶倫表示經濟正朝著既控通膨又避免衰退的方向發展。市場樂觀情緒重燃，科技股再度領漲。

**科技七巨頭貢獻了標指漲幅的四分之三**

2023美股的漲幅中，超過75%來自七只科技龍頭股。這七家公司在AI浪潮中的先發優勢，使其成為市場上漲的主要動力。從一季度到四季度，它們幾乎主導了每一波上漲行情，遠超其他板塊和個股的表現。

**2024年：機構目標五花八門，但整體樂觀**

進入2024年的預測階段，華爾街機構目標價從摩根大通的4200點到德意志銀行的5100點不等，跨度高達900點。

摩根大通看空，預計經濟放緩與信貸緊縮；摩根士坦利預期4500點，看好企業獲利復蘇；富國銀行預測4625點但警示波動性加大；高盛預測4700點，認為經濟將溫和擴張；巴克萊最樂觀，目標5000點，理由是市場已度過最大宏觀不確定期；德意志銀行同樣看好，預測5100點。

儘管機構間存在分歧，但多數大行對2024年採取了較為樂觀的姿態。TECHnaanalysis總裁Bob O'Donnell表示，2024年將是生成式AI真正爆發的一年；高盛則認為AI將深刻影響經濟、生產力、競爭力和人類文明。

**風險不可小覷**

不過，樂觀之中也需警惕：2024年美國大選、經濟衰退風險、地緣政治局勢等仍是潛在變數，這些因素可能對美股走勢帶來意想不到的衝擊。

2023美股在科技七巨頭的帶領下實現華麗逆轉，2024年是否能再上一層樓，還要看AI是否真的能如期爆發，以及宏觀環境變化是否符合市場預期。