黄金白银风光突破，比特币为何还在9万美元"原地踏步"？

市场分化现象日益明显

近日市场出现了有趣的现象——贵金属集体突破创新高，股市也在底部修复，偏偏比特币却在9万美元关口反复纠缠。周四(12月12日)这一幕尤其扎眼：白银大涨5%冲破64美元历史高位，黄金也涨超1%逼近4,300美元，美股指数中道琼斯上涨1.3%，标普500微幅收涨，纳斯达克虽跌但幅度有限仅0.25%。

然而比特币在这轮反弹中显得有点"掉队"。最新报价在87,600美元附近波动（按实时汇率换算成人民币约60万左右），24小时涨跌幅仅为+0.02%，远低于其他资产的表现力度。这背后反映出一个核心问题：加密货币市场与传统金融市场的"脱钩"趋势正在加强。

为什么贵金属和股市能突破，比特币却显得有心无力？

美联储在周三宣布降息后，美元指数应声下跌至10月中旬以来的最低水平。按常理说，美元贬值应该是所有"反法币"资产（包括黄金、白银和比特币）的共同利好。贵金属确实抓住了这个机会，但比特币的反应明显不足。

Wintermute交易公司的分析师Jasper De Maere指出了症结所在：市场已经完全消化了降息预期。换句话说，投资者对美联储政策转向宽松的想象空间已经用尽。过去一年数据显示，只有18%的宏观事件交易日中比特币能跑赢纳斯达克。周四正是典型案例——当美股反弹时，加密货币反而下跌，说明边际宽松政策对币圈的吸引力正在递减。

更值得警惕的是，投资者的关注焦点已经从美联储政策转向美国加密货币监管政策。这种心态变化可能成为下一阶段比特币走势的主导因素，而监管的不确定性往往比政策预期更容易打压价格。

抛压在减弱，但力度还不足以反转

数据分析机构Swissblock提供了一个相对乐观的信号：比特币的抛压正在逐步衰减。这家机构指出，第二波抛售的力度明显弱于第一波，卖方没有继续加码，市场出现了稳定的迹象。

但这还不足以确认趋势反转。

从技术面看，比特币在第四季度的表现确实不尽人意。早前未能有效突破12.5万美元，之后在美元走强期间遭遇猛烈打压，最大跌幅达36.22%，一度探至8万美元附近。之后美元转弱，比特币确实出现反弹，但修复力度明显不及美元下跌的"镜像"幅度，这说明多头的信心在逐步消退。

从周线图看，过去三周的K线都出现了明显的上影线，意味着每次反弹都遭遇持续卖压。尤其是9万美元这个关键位置，比特币始终难以在其上方稳定运行，这形成了一个"压力区"的心理预期。

日线视角：更高的低点在逐步构建

不过从日线图转换一个视角，情况并非完全悲观。自从比特币下探至8万美元后，已经逐步形成了"更高低点"的结构——这是技术面中的积极信号。同时，市场对9万美元价位的"接受度"在增强，反弹高点也在缓慢抬升，比如周一一度冲至94,652美元。

这给多头提供了一个可操作的技术基础。短周期图表上，更高高点和更高低点的双重结构已经显现，为进一步上涨奠定了基础。

四小时图：上升三角形初露端倪

更有意思的是，四小时周期的图表中，比特币正在构建一个上升三角形形态。前期支撑位已转化为水平阻力，大致位于93,961美元附近。一旦突破这个位置，下一重要压力区就指向10万美元下方，其中前期高点99,939美元可能成为多头的主要目标。

两条路径摆在眼前

当前比特币的走势存在两种完全相反的解读：

多头视角：下破行情缺乏持续性，近期形成的更高低点结构提供了上涨基础，短周期已现雏形，突破概率存在。

空头视角：在美元明显走弱、黄金白银纷纷突破的利好环境下，比特币表现仍显乏力，恰恰说明其上行动能严重不足，这是最大的危险信号。

总体而言，比特币价格人民币换算虽然体现了数值的庞大，但其市场表现相对于外汇环境的利好程度而言确实差强人意。接下来的关键在于能否有效突破9万美元压力区，以及美国监管政策动向如何演变。短期内9.3万至9.4万美元区间将成为多空双方的主要争夺点。