做期货前先搞懂这四个概念：平仓、未平仓、爆仓、转仓

很多人刚踏入期货市场就被「平仓」「未平仓」「爆仓」「转仓」等术语搞得一头雾水，结果蒙蒙懂懂就开始交易，最后往往在市场里交了学费。今天就一次让你理解透彻，避免掉坑。

开仓与平仓：交易的起点和终点

开仓就是你开始一笔交易，买入或卖出某个商品（股票、期货、加密货币等），希望价格往你预期的方向走。但这时你其实还没有真正获利或亏损，只是建立了一个持仓部位。

平仓恰好相反，就是你结束这笔交易，把持有的部位全部出清。只有平仓了，你才能真正确定自己是赚还是亏。

举例来说，假设你看好苹果股票AAPL，在$150的价位买进100股。只要你还持有这100股，你的多头部位就没有平仓。当苹果涨到$160，你决定全部卖出，这时才是真正的平仓，你的收益才能落袋为安。

特别注意： 台股实行「T+2交割制」，意思是你今天平仓（卖出），实际款项要两个营业日后才会入账。资金规划时要预留这段时间。

期货未平仓意思：看懂市场深度的关键指标

很多人对「期货未平仓意思」感到困惑。简单说，未平仓量是指期货或选择权市场中，还没被平仓或交割结束的契约总数。它不是成交量，而是持仓数量，是观察市场动能的重要指标。

未平仓量增加意味着什么？

新资金持续进入市场，现有趋势可能延续。例如台指期在上涨期间，未平仓量同步增加，说明多头气势强劲，有新的买盘源源不断进场。这种情况下上涨相对稳健。

未平仓量减少意味着什么？

投资人正在了结部位，现有趋势可能接近尾声。市场即将反转或进入盘整，是一个潜在的风险信号。

警示信号： 如果台指期价格在上涨，但未平仓量反而下降，这就要小心了。这通常表示这波上涨主要靠空单回补（买回空单止损）推动，而不是新的多单进场。这种上涨根基不稳，随时可能反转。

爆仓：杠杆交易最大的噩梦

爆仓特别容易发生在期货和杠杆交易中，因为你只需要付一小部分保证金就能控制大额合约。看起来能放大收益，实际上也放大了亏损风险。

以小台指期为例，原始保证金约46,000元。当市场反向下跌，你的账户亏损不断扩大，账户中的「维持保证金」跌到35,000元以下时，券商就会发出追缴通知（Margin Call）。

如果你在期限内补不上保证金，券商就会强制以市场价格平掉你的全部部位——这就是爆仓。不仅本金全没，还可能欠下巨额债务。

如何避免爆仓？

• 不要满仓操作，部位控制在总资金的30%以下
• 严格设定停损点，通常设在开仓价的3%-5%亏损
• 使用较低的杠杆倍数，宁可收益少也要活得久
• 时刻关注账户保证金余额，市场波动大时提前补足

很多人因为一次爆仓直接出局，所以永远要把风险管理放在首位。

转仓：期货交易的进阶玩法

转仓只有期货交易才有，意思是把你持有的近月合约转换成远月合约。

例如你买了一张12月到期的黄金期货合约，看涨黄金，但发现12月份市场需求不旺，价格可能回落。这时你可以平掉12月合约，再开仓1月合约，延长交易时间等待更好的时机。

为什么要转仓？ 因为期货合约有固定到期日（台指期是每月第三个星期三）。如果你看好长期趋势不想出场，就必须进行转仓，否则合约到期就会自动交割。

转仓有成本要考虑：

• 正价差（Contango）： 远月合约价格 > 近月合约价格。转仓时卖低买高，会有成本损耗。
• 逆价差（Backwardation）： 远月合约价格 < 近月合约价格。转仓时反而卖高买低，可能产生收益。

台湾券商很多提供「自动转仓」服务，但务必先了解规则与手续费。手动转仓的好处是你能自己选择最佳时机和价位。

何时该开仓？何时该平仓？

这是实战中最难的决策。

开仓的正确时机

开仓前问自己三个问题：

1. 大盘趋势对不对？

优先确认加权指数是否在主要均线之上（月线、季线），或是处于上涨结构（高点、低点逐步抬高）。大盘多头时开仓，个股获利概率高；空头时尽量少动，缩小部位。

2. 个股本身过不过关？

关注获利成长、营收增温、产业政策支持（如半导体、绿能题材），避免业绩衰退或有财务问题的标的。基本面稳健，才能降低开仓后的突发风险。

3. 技术面信号够不够明确？

优先看「突破型」：股价突破整理平台、前期高点，搭配成交量放大，代表买盘进场。但要避免「反转未确认」的下跌，成交量萎缩的标的往往是「下落的刀」，不该去接。

关键是：开仓前先设定停损点（跌破买进价的3%-5%），确认自己能承受的亏损范围，再决定部位大小。不要一次满仓，控制风险才是第一课。

平仓的正确时机

平仓的黄金法则是：顺势而为、停损护本、获利落袋不贪。

达到预设目标时平仓：

进场时就要设定获利点（如涨10%、达某个均线），一旦达标就分批平仓落袋。如果市场特别强势，可留部分部位吃后浪，但要随时调整止盈点，一旦跌破5日均线就清仓。

触发停损线就立即平仓：

不论是「固定点数停损」（亏5%就砍），还是「技术面停损」（跌破进场时的支撑位），只要触发就要果断执行。这是台湾投资人常说的「停损是投资的基本学分」，亏损扩大是最大的陷阱。

基本面变坏时优先平仓：

持有个股若出现财报不如预期、公司重大利空（董监质押过高、产业政策转变），即使还没到停损点，也应该优先出清，避免基本面恶化导致股价重挫。

技术面出现反转信号时平仓：

K线出现长黑、跌破重要均线（20日、60日均线）、成交量爆量下跌，或指标出现顶背离（股价创新高但RSI未跟进），都是平仓的警讯。

结论：做交易最怕贪念和犹豫。预先制定规则、严格执行，才能在股市和期货市场中活得长久。平仓时机的掌控，往往比开仓更重要。