日元贬势势不可挡？升息预期成关键，160大关触在即

美元兑日圆11月创10个月新高，一举突破157.89，市场普遍认为若日本央行无法采取行动，160大关恐怕只是时间问题。

财政刺激推高债利率，日圆承压加剧

11月21日，日本政府推出规模21.3兆日圆的追加支出计划，这是疫情后最大规模的一次。计划内容涵盖物价救济和重点领域投资，其中物价救济占最大比重达11.7兆日圆，旨在应对持续上升的物价压力。

财政支出资金主要来自税收预期增长和新发行公债。日本内阁计划于11月28日前批准补充预算案，目标在年底前通过议会审批。市场对庞大的财政支出反应敏感——11月20日，日本10年期公债殖利率飙升至1.842%，创2008年以来新高，直接推动美元/日圆(USD/JPY)走势走强。

央行总裁释出升息信号，12月决议成焦点

日本央行总裁植田和男日前表示，日圆持续走弱正进一步推高物价水平。进口商品成本因汇率走贬而上升，企业也倾向于提高薪资和商品价格，形成恶性循环。

植田和男强调，汇率波动对物价的传导机制日益明显，央行必须保持警戒态度。这一发言被市场解读为12月升息倾向的重要信号——升息将有助于日圆回升，进而缓解进口通胀压力。

160成防线，突破或在咫尺

日本当局去年曾在160附近多次进行汇率干预。澳洲国民银行外汇策略师Rodrigo Catril指出，历史经验表明，单纯的市场干预难以长期奏效，必须伴随实质的财政或货币政策调整才能改变趋势。

他进一步分析，若日本央行于12月宣布升息，美元兑日圆预计将回调至150以下；反之，若维持宽松政策，美元/日圆突破160势不可挡。市场目前正紧密关注央行的下一步决策，160大关将成为检验日本政策立场的关键试金石。