英镑受挫，英国通胀降至3.2%——对英国央行政策的影响

英镑在周三经历了显著的下行压力，兑美元下跌超过0.5%，接近1.3340。此次急剧修正紧随11月英国通胀数据低于预期，暗示未来经济可能面临逆风。

令英镑交易者感到担忧的数据

国家统计局发布的11月消费者价格指数（CPI）显示，整体通胀率按年计算降至3.2%，明显低于市场预期的3.5%和10月的3.6%。这是连续第二个月的整体通胀增长放缓，此前在7月至9月季度曾稳定在3.8%。

剔除食品、能源、酒精和烟草等波动性较大的核心CPI也令人意外地低迷，为3.2%，低于预期的3.4%和上月同期的3.4%。按月计算，整体通胀实际上下降了0.2%，与预期持平（10月上涨0.4%后应为持平），显示出通胀压力的减缓。

英格兰银行政策制定者关注的服务业也显示出降温迹象，从4.5%降至4.4%。这些数据共同强化了价格增长逐步趋于正常化、朝着英格兰银行2%的目标迈进的叙事，尽管路径仍然缓慢。

就业状况恶化加剧降息预期

除了通胀之外，就业状况也在恶化。截止10月的三个月数据显示，国际劳工组织（ILO）失业率升至5.1%，为近五年来的最高水平。这种价格压力减缓与劳动力市场疲软的结合，极大增强了市场对英格兰银行本周四货币政策会议上降息的预期。

对于追踪避险资产如贵金属和大宗商品（包括白银和其他传统价值储存资产）的投资者来说，利率下降的前景通常会支持需求，因为收益机会减少。

GBP/USD回撤与短期技术分析

英镑在周二短暂测试两个月高点1.3450后，迅速反转。随着美元同步反弹，货币对目前承压，美元指数(DXY)上涨0.4%，接近98.60。此次反弹紧随10周低点附近98.00的跌势，此前公布的10月-11月美国非农就业数据显示就业增长仅为64K，修正后10月为105K的就业减少。

有趣的是，尽管11月数据显示美国失业率升至4.6%，为2021年9月以来的最高水平，以及就业增加仅为64K（修正后10月为失业减少105K），美元仍受到买盘青睐。市场观察人士将此部分归因于技术性超卖状态以及延长的政府关闭期可能带来的扭曲。

CME联邦基金利率期货工具目前预计联邦储备委员会的政策在1月前保持在3.50%-3.75%之间，尽管劳动力市场疲软，但短期内不预期降息。

技术面：上升趋势压力增大

GBP/USD维持短期上行偏向，价格仍在20日指数移动平均线（1.3305）之上，但动能正在减弱。14日相对强弱指数（RSI）已回落至56，未能突破超买极限，暗示可能出现看空反转。

斐波那契回撤水平提供关键决策点：50%回撤位在1.3399，而若日线收盘跌破38.2%回撤位（1.3307），可能会否定上升趋势，目标转向23.6%回撤位（约1.3200）。相反，若持续收盘在周二高点1.3456之上，将开启向心理关口1.3500迈进的路径。

后续展望：美联储的通胀挑战

交易者将把焦点转向周四公布的美国11月消费者价格指数（CPI）。鉴于美联储官员反复强调，进一步降息可能重新点燃通胀压力——这一担忧尤为严重，因为通胀持续远高于2%的目标。

亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）最近强调了这一风险，指出“将货币政策接近或进入宽松区间，可能会加剧已然高企的通胀，并使企业和消费者的通胀预期脱钩。”

英镑的整体背景

作为自886年以来持续流通的世界最古老货币，英镑仍是外汇市场中交易最活跃的第四大货币，约占所有外汇交易的12%，日均交易量达$630 十亿。其主要交易对——GBP/USD(俗称“Cable”)，GBP/JPY(“龙”)，以及欧元/英镑——共同推动了英镑交易的主要活跃度。

英国央行的货币政策决策仍是英镑估值的主要驱动力。通过将通胀目标设定在2%左右，央行主要利用利率调整作为工具。利率上升吸引外资，增强英镑；而降息则会因收益差缩小而对货币产生压力。

除了政策之外，GDP、PMI数据和就业数据等经济健康指标也直接影响英镑走势。同样，贸易差额——衡量出口收入与进口支出之间的差异——也起着重要作用，正面贸易余额通常通过增加对国内商品和服务的外部需求来支撑货币。