今日盘面3 - GEX - 可怕，散户大户疯狂买85k的保险...

85k附近面临极大波动，90k继续大锅盖 .. 26号解除

今天的GEX呈现一个很可怕的情况.. （图1）
中间87-89k都是中性区间.. 期权方对价格趋势没有什么影响..

但是价格在85k附近有一个非常非常大的负gamma区..（这个负gamma区从86k就开始了）

这意味着如果价格跌到85-86k这个区间，期权做市商为了对冲，保持delta中性，价格越跌他们就越要卖现货或者空期货。这就会继续加剧价格的下跌。

同时看今天成交最大的期权，就是26号的85k的put..（图2）

结合做市商的负gamma，这意味着一些散户和大户正在疯狂买入26号85k的Put。由于只有两天到期（12月26日），这是一种非常激进的短期看空或对冲行为。

可能是为了锁定年底利润，或者押注圣诞假期期间流动性不足导致的暴跌。

展开一下负gamma
也就是因为当散户和大户都在疯狂的买85k的put做保护.. 所以做市商作为对手盘也就只能疯狂的卖put (short put)

所以做市商手里的sho头寸是看涨的（正delta）。如果不对冲的话，价格涨他们赚钱（权利金）价格跌他们亏大钱..

如果价格下跌到85k的区间，做市商的风险就会更大（意味着他们被迫卖的这波put要开始亏钱了） 所以为了对冲这一点，他们就必须卖币或者空期货来对冲来达到delta中性.. 不至于因为价格的涨跌而亏钱..

于是就开始了这个恶性循环..
1 现货价格下跌。
2 做市商为了对冲85k的Short Put风险，被迫卖现货或者空期货。
3 做市商的卖单进一步压低价格。
4 价格进一步越跌，导致做市商要更进一步卖现货或者空期货来对冲。
结果： 价格被做市商在负gamma区的对冲行为而加速下跌。

今天是平安夜，美股就开盘一半的时长..
很多交易员也会选择休假.. 这意味着今天到明天流动性会很薄..

薄流动性 + 强迫性对冲的巨大gamma卖盘 = 剧烈波动。

少量的卖单砸破到85k ~ 86k 区间就有可能砸出大坑..

所以今天直到26号的剧本还是很清晰..

多头最好死守86k以上的区间...

空头想砸的话，可以挑一个流动性很低的时刻（比如24号半夜或者25号） 砸一波到85-86k以下 借gamma的力
（这大概也是为什么今天那么多人交易85kput的原因？）

且看吧..

如果往下的话，这种负gamma带动的砸盘容易带来插针V反..
所以真的有插破85k的行情的话，准备蹲一波放量插针的入场模型... （比如83-84k附近需求区）

另外，80k目前看来还是安全垫.. 正gamma跟90k附近一样挺厚的..

所以，80k上下500点附近在圣诞期间再埋伏一个网格接低多看来也是一个不错的好主意~