比特币在2025年面临痛苦，但VanEck预见2026年突破

来源：CryptoTale 原始标题：比特币在2025年面临痛苦，VanEck预见2026年突破 原始链接：https://cryptotale.org/bitcoin-faces-pain-in-2025-yet-vaneck-sees-2026-breakout/

• 2025年，比特币的表现落后于黄金和纳斯达克，流动性持续紧张，风险偏好减弱。
• VanEck表示，货币贬值和流动性周期有利于2026年比特币的强势表现。
• 2025年，比特币曾一度突破126,000美元，随后随着机构减缓敞口而下跌。

比特币在2025年令投资者失望。它落后于黄金和纳斯达克100指数，受制于紧张的流动性和较弱的风险偏好，导致价格承压。然而，VanEck表示，这一表现不佳可能为强劲反弹铺平道路。该公司认为，估值差距扩大和流动性回归可能使比特币在经历动荡的市场年度后，成为2026年的表现最佳资产。

尽管如此，VanEck认为，比特币的相对落后反映的是时机问题，而非破碎的论点，估值差距的扩大正在塑造对明年潜在反弹的预期。在这一观点的核心，是VanEck指出宏观经济压力和流动性周期可能使比特币在2026年重新定位为领先资产。这种错位是否会成为投资者等待的催化剂？

比特币在2025年滞后，错位扩大

据VanEck称，截止目前，比特币今年的表现比纳斯达克100指数滞后了大约50%，即使投资者曾预期它会从持续的货币贬值压力中受益。VanEck多资产解决方案负责人David Schassler表示，这一差距很重要，因为它为资产类别之间的均值回归创造了条件。

“比特币今年以来滞后纳斯达克100指数大约50%，这种错位使其有望在2026年成为表现最佳的资产，”Schassler在VanEck的2026年展望中表示。市场状况解释了大部分疲软，风险偏好减弱和流动性受限在今年减少了对投机性资产的需求。

即便如此，Schassler表示，比特币的整体论点仍然有效，因为宏观力量仍在暗中积聚。

流动性周期与稀缺资产的案例

VanEck的展望主要关注宏观经济和流动性周期，而非短期价格走势，重点在于市场在流动性条件变化时的反应。Schassler表示，货币贬值和流动性再度增强在过去的周期中曾引发比特币的剧烈反应。

“随着贬值加剧，流动性回归，比特币历来会有剧烈反应，”他写道，并补充说VanEck已在积极增加敞口。“我们一直在买入。”该公司将比特币不仅视为投机资产，也视为对冲货币贬值和金融压力的工具。

VanEck的分析师将比特币与黄金进行了比较，指出两者在不确定时期当投资者寻求稀缺性时都能受益。这一论点基于预期，政府将更依赖货币扩张来资助未来的债务和政治野心。

黄金的强势与更广泛资产信号

Schassler预计黄金明年将继续上涨，VanEck预测在2025年强劲表现后，金价有望升至每盎司5000美元。 “黄金是今年表现最强的主要资产之一，我们预计这种势头将持续，”他说，价格在2025年上涨超过70%，接近每盎司4492美元。

与此同时，比特币的价格在2025年早些时候曾一度突破126,000美元，但随后急剧回落，导致整个加密市场下跌。机构需求在利率上升和流动性收紧的背景下波动，限制了比特币的上涨空间。

市场观察人士指出，技术阻力和看跌的图表形态也限制了近期的上涨动力。除了数字资产外，Schassler还提到由人工智能、能源转型、机器人技术和再工业化推动的自然资源牛市正处于静悄悄的阶段。

“这些旧世界资产正在为新世界经济奠定基础，”他说，将基础设施需求与更广泛的宏观变化联系起来。VanEck的固定收益团队也表达了谨慎的态度，Fran Rodilosso表示，2026年的信贷回报可能更多依赖于周期性波动，而非持续的趋势。

Rodilosso补充说，美联储面临政策困境，因为劳动力市场疲软与韧性增长和持续的通胀相冲突。