2024年可能重塑投资的五种市场情景——以及为什么共识观点可能会失误

市场预测本质上仍然不确定。考虑2023年：很少有分析师预见到8%的抵押贷款利率环境、银行业的显著动荡，或纳斯达克的54%冲锋。然而，这些发展确实发生了。在这个令人谦卑的背景下，让我们审视五种可能与华尔街主流预测在2024年大相径庭的情景。

预期高于共识的股票回报

大多数主要金融机构的共识观点预测，2024年股票将实现温和的个位数增长，中位数标普500指数预测集中在8%左右。一些主要分析师甚至预测会出现下降。然而，考虑到2023年的卓越表现——标普500指数产生了26%的总回报，而纳斯达克则提供了54%——有充分理由相信这种势头可能会继续。一个现实的展望可能使标普500指数在2024年实现至少15%的总回报(包括股息)。

小型股和价值行业可能会大幅超越广泛市场指数

2023年的反弹主要集中在大盘成长股上，特别是科技股。去年，罗素2000小盘股指数落后于标准普尔500指数约九个百分点。价值股，特别是支付股息的股票，受到高利率的阻碍。这种定位创造了一个潜在的拐点，小型公司和价值导向策略可能会大幅超越表现。投资者监测像iShares罗素2000ETF和先锋价值ETF这样的工具时，应密切关注这一动态以寻找潜在的超越表现。

固定收益率动态可能会出现下行意外

大多数市场参与者预计，2024年的抵押贷款利率将适度下降，集中在中低6%的范围。然而，如果通胀向联邦储备目标回落，政策变得适度宽松，抵押贷款利率可能会比预期更强劲地压缩。到2024年中期，利率下降至5.5%的情景将代表与共识预期相比的显著加速，可能会重新激活住房需求。

房地产估值可能受益于改善的可负担性指标

目前专家意见认为，2024年住宅房地产价格将经历接近平稳的表现，一些机构预测将出现小幅下降。然而，借贷成本的降低与积累的住房需求的结合，可能会创造有利于住宅价值中低个位数增长的条件。如果按上述所述，抵押贷款利率有所缓和，改善的可负担性比率将成为价格恢复而非停滞的重要催化剂。

美联储政策可能转向显著更为宽松的立场

美联储的官方指导预计在2024年进行三次降息。根据CME集团的FedWatch数据，市场定价暗示有六到七次降息。然而，随着通胀趋向目标水平以及经济指标支持成功过渡到稳定，全年有八次或更多的25个基点降息的可能性存在。这样的结果可能会加速经济扩张并支持股票市场表现。

为什么完美预测依然难以实现

这些情景代表了对传统智慧的大胆背离。八次降息、避免衰退条件以及年末前低于6%的抵押贷款利率在大多数预测者的框架中构成低概率事件。外部变量，包括地缘政治发展和选举结果，依然基本不可预测。历史记录表明，准确实现五个方向预测中的四个代表了稳健的表现。基本论点依然是，这些情景中的几个具有比主流分析当前所赋予的更高的概率。