头部交易所的竞争套路在重新洗牌。

预计到2026年中，至少会有两家主流平台跟风调整策略。原因很简单——手续费这条路已经玩到头了。

你看现在的行情，各大平台都在拼费率。0.01%的手续费、负费率这些玩法早就不新鲜，用户可以跨交易所无缝套利，费率战的空间已经被压得不能再压。这时候单纯比价格，已经没有竞争力了。

那交易所们现在在干嘛？都在重新设计一个东西——VIP体系。

这是真正的突破口。最近几个月就能看出来，各平台纷纷调整VIP门槛结构。比如有平台在11月份大幅拉低了VIP的进入门槛，还有的在优化分层权益。这不是小动作，这是在争抢高净值用户的留存。

费率打到底线之后，拼的就是生态权益、交易体验、衍生品质量这些深层东西。VIP体系的重构，背后反映的是交易所从纯价格竞争向生态竞争的转变。谁的VIP权益更值钱、更能服务好大户，谁就能在下一轮竞争中占据高地。