BTC利润侵蚀：长期持有者供应量降至20个月低点，未实现收益暴跌

随着2025年即将结束，比特币面临来自其最具影响力的群体的重大挑战：长期持有者(LTHs)。链上数据表明，LTH的利润已降至月度低点，触发了防御性抛售行为，使LTH供应变化降至20个月低点。随着浮盈的消失，这些高信念的投资者对进一步下行变得越来越敏感，造成了比特币必须吸收的重要上方供应墙，才能在$90,000以上的目标新高之前突破。 I. 防御性分配：保护剩余浮盈

当前价格停滞在很大程度上反映了长期持有者策略从积累转向风险减少的变化： 20个月供应低：LTH供应的30天变化已达到自2024年4月以来未见的水平。这表明长期投资者——那些通常在波动中"死拿"的投资者——目前正在抛售代币，以锁定剩余利润或在市场疲软时减少潜在损失。NUPL崩溃：LTH的净浮盈/浮亏(NUPL)指标已降至月度低点。历史上，这一群体中NUPL的下降会触发防御性抛售的反馈循环。然而，分析师指出，一旦该指标达到极低水平，抛售往往会暂停，使价格能够建立长期底部。 II. 价格水平：$88,210 的分界线

比特币的技术结构目前在活跃买家和分销卖家之间保持着微妙的平衡： 即时阻力 ($88,210): 比特币目前交易在$87,900附近，刚好低于关键的$88,210水平。重新夺回这一阻力是可持续恢复的第一步。$90k 障碍：短期内向$90,308的攀升是可能的，但预计这一区域将对涨幅形成重大限制，同时LTH抛售仍然处于高位。无效点：在下行方面，$86,247的支撑最近已被测试并保持。如果无法维持这一水平，比特币可能会面临更深的调整，向中80s靠近，进一步加剧LTH的获利了结。 三、结论与短期展望 比特币的短期前景是一种脆弱的整合。目前市场受到LTH供应增长显著20个月低点的压制，这表明“聪明的钱”处于防守姿态。要真正出现看涨趋势，LTH分配必须放缓，并且必须有一波新的机构或零售需求。交易者应该密切关注$88,210的水平；如果确认日线收盘在该水平之上，将表明市场开始吸收过剩的LTH供应，为再次测试$92,933区域铺平道路，并使当前的看跌叙述失效。 ⚠️ 重要免责声明 本分析仅供信息和教育用途，基于分析师评论、技术图形和链上指标。它不是财务建议，也不应被视为购买、抛售或死拿任何证券或加密货币的推荐。加密货币市场高度投机、波动大，并受到外部因素的影响。读者必须进行自己的全面研究(DYOR)，并在做出任何投资决策之前咨询合格的财务顾问。